一、招商证券：首予紫金黄金国际（02259） “强烈推荐”评级
招商证券发布研报称，首次给予紫金黄金国际（02259） “强烈推荐”评级，紫金矿业（02899）分拆其上市，整合海外黄金矿山资源，便于锚定海外同业估值体系，释放资产价值，通过国际化资本平台有助提升估值与资本效率。截至今年6月底，紫金黄金国际合并口径金金属资源量约1768.4吨，平均每吨品位1.5克，合并口径证明加可信金金属储量达845.2吨，认为其具中长期增长前景奠定基础，预测2025至2027年纯利将分别达到88亿、129亿及133亿元人民币，毛利率料达52.9%、59.5%及59.5%。
二、交银国际维持新世界发展（00017）“买入”评级 称其财务弹性增强且估值具重估潜力
交银国际报告指出，新世界发展（00017）2025财年业绩整体符合预期，营业收入为276.8亿港元，同比下降23%；扣除拨备及其他非现金项目影响后，持续经营业务的核心经营利润为60.2亿港元，同比下降13%，略低于该行预期。在销售表现方面，新世界2025财年在香港实现应占合约销售约110亿港元，内地合约销售为140亿元人民币。公司设定2026财年全年销售目标为270亿港元，较去年同期增长4%。财务结构上，集团净负债由上一财年减少约45亿港元至约1201亿港元，短期债务降至约66亿港元，并已于2025年6月完成882亿港元贷款再融资，进一步增强财务稳健性。交银国际认为，当前约0.13倍的市净率已充分反映市场对其负债水平的担忧。随着未来利率环境可能趋缓，以及房地产行业逐步复苏，公司估值有望获得重估。基于资产净值折让80%的估值方法，该行将目标价调高至9.7港元，并维持“买入”评级。
三、大摩：升中国金茂（00817）目标价至1.32港元 上调销售及毛利率预测
摩根士丹利发布研报称，将中国金茂（00817）目标价由1.2港元升至1.32港元，维持“与大市同步”评级。因应公司今年首九个月物业销售同比升27%，该行将全年预测上调11%至1180亿元人民币，意味同比增长20%，连带2025至27年各年收入预测上调6%、10%及11%。另外，该行将2025至27年的开发业务毛利率预测分别上调2.2个、2.9个及3.9个百分点，至11.5%、13%及12.6%，相比起2024年为11%，因近年新增项目的平均售价表现好过预期。
四、花旗予小米（01810）“买入”评级 指伴随交付周期缩短和新版本推出 订单有望改善
花旗研报指出，小米（01810）9月电动车交付量超过4万辆，较8月的3.6万辆有所增长，主要受惠于产能持续提升。截至9月底，小米已有402家门店，覆盖119个城市，并计划在10月新增22家门店，扩展至6个新城市。该机构报告结合第三方统计数据，预计小米年初至今电动车交付量可能超过26.4万辆，已完成2025年35万辆交付目标的75%。按目前每周超过1万辆的交付速度，全年出货量有望接近40万辆。该机构指出，尽管近期小米电动车订单放缓，但现有订单积压仍然较高，可能超过40万辆。随着交付周期缩短和新版本推出，订单有望改善。当中，YU7车型约占第三季度出货量的40%；SU7占55%；SU7 Ultra占5%，显示电动车平均售价环比保持稳定。该机构给予小米“买入”评级，目标价66港元。
五、天风证券：维持达势股份（01405）“增持”评级 看好盈利能力改善
天风证券发布研报称，达势股份（01405）是披萨赛道龙头，具备较强成长性，有望在中国市场实现不断扩张，看好后续的门店拓展、降本提效及总部费用摊薄下的盈利能力改善。根据25H1业绩，维持25-27年盈利预测，预计25-27年经调整净利润为1.7/2.7/3.8亿元，维持“增持”评级。
六、中金：首予潼关黄金（00340）“跑赢行业”评级 目标价3.52港元
中金发布研报称，预计潼关黄金（00340）2025-2026年EPS分别为0.16港元、0.23港元，2024-2026 CAGR为121%。对应当前分别为17.3倍、11.6倍市盈率。该行首次覆盖潼关黄金给予跑赢行业评级，目标价3.52港元，对应2026年15.0倍市盈率，较当前股价有30%的上涨空间。该行认为公司具有重视勘探增储的基因，黄金产量增长潜力有望超出市场预期。
（亚汇网编辑：书瑶）
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