一、浦银国际：盈利将成为下阶段行情主导力量 关注AI和出海主线
浦银国际发布研报称，接下来，行业和风格轮动将会加快，需把握好主线与节奏才能获得更好的收益。AI将是贯穿今明年的投资主题。尽管上半年受到国际经贸环境的不确定性影响，出海仍然促进了中国企业收入的增长，比如A股的可选/必选消费品零售、金融服务和媒体娱乐等板块，港股的创新药和新消费等板块。
二、汇丰研究：内房淡季有所改善 看好华润置地、新城发展等
汇丰环球研究研报指，内房股9月销售较7-8月淡季有所改善，国企销售按年增长16%。虽然市场担心在缺乏重大政策刺激下，第四季度销售将面临挑战，但认为相关因素已反映在市场预期中，投资者更关注未来，包括2026年的销售及盈利展望，以及未来数月住宅价格能否止跌。该行指出，2025年前9个月全国土地销售按年增长12%，领先发展商积极补充土地储备。第四季度将推出多个新项目，发展商的议价能力及产品吸引力将受到审视。对于华润置地，尽管其土地投资落后于同行，但该行认为其更专注于大规模地块而非公开市场，例如上海资产包，包含超过500亿元人民币的可售资源。凭藉其在投资物业方面的专业知识，华润置地在开发复杂混合用途项目上具备优势。另外，第十五个五年计划将为未来房地产市场发展定下新基调，但该行不预期会有刺激需求的详细政策。
三、国海证券：云服务业务带动浪潮数字企业（00596）上半年利润整体增长 评级上调至“买入”
国海证券发布研报称，上调浪潮数字企业（00596）评级为“买入”，预计2025-2027年营收分别为90.76/100.22/109.96亿元，归母净利润分别为5.41/6.53/8.93亿元，EPS分别为0.47/0.57/0.77元/股，当前股价对应2025-2027年PE分别为18.21/15.08/11.02倍。公司云服务转型持续推进，带动公司整体收入及盈利能力提升。2025年上半年实现营业收入43.43亿元，同比增长4.88%;归母净利润1.83亿元，同比增长73.26%;每股基本盈利达0.16元。
四、摩根士丹利：外资9月净流入中国股市46亿美元 创10个月高
摩根士丹利称，9月净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创2024年11月以来单月最高，主要得益于被动型基金52亿美元的流入，主动型基金则小幅流出6亿美元。分析师Chloe Liu等人在报告中表示，继7月中旬以来美国基金大举流入中国股市之后，9月欧盟被动型基金也开始追赶。截至9月30日，年内外资被动型基金累计流入180亿美元，已超去年70亿美元的水平。外资主动型基金累计净流出120亿美元，低于去年240亿美元的流出量。全球基金对华减配收窄至1.2个百分点，亚太（不含日本）基金则超配扩大至1.0个百分点。相比之下，新兴市场基金对华减配扩大至3.0个百分点。在加码版块里，主动经理增持最多的是资本货物和半导体，减持最多的是保险、耐用消费品与服装。在减码版块里，在银行和医药板块的低配增幅最大，对非必需消费品分销及零售和材料板块的低配减幅最大。阿里巴巴（09988）、宁德时代（03750）和京东（09618）的增持幅度最大；而腾讯（00700）、中国平安（02318）和泡泡玛特（09992）的持仓减幅最大。
五、中信建投：可穿戴市场如智能眼镜受AI赋能正迎来爆发增长阶段
中信建投发研报指，2025年第一季度全球智能手机出货量同比微增1.5%，达到3.05亿部，第二季度同比增幅降至1%，出货量2.95亿部，核心原因在于宏观经济疲弱、收入预期波动等抑制了消费者需求。中国市场在第二季度同样迎来了连续六个季度增长后的首次下滑，智能手机出货量同比下滑4%至6900万台。分品牌来看，中国市场华为份额时隔四年多重回榜首，苹果则有所下滑。展望全年，由于面临国际政治关系不确定、宏观经济表现疲软等因素，近期多家机构均下调2025年全球智能手机出货量预测。尽管手机市场表现一般，但是可穿戴市场如智能眼镜受AI赋能正迎来爆发增长阶段。
六、建银国际：十月既存在联储观望与市场回调的风险 也可能迎来中美关系缓和的窗口
建银国际表示，2025年9月16–17日，美联储九个月来首次降息25个基点，将联邦基金目标区间下调至4.00–4.25%。声明删除了“劳动力市场稳健”的表述，承认就业增长放缓、失业率升至4.3%、就业下行风险增加。尽管历史经验表明，在非危机宽松周期中，风险资产通常会显着上涨，但当前市场对10月再次降息的信心可能过度，仓位已提前押注“流动性顺风”。若美联储选择观望或鹰派降息，反而可能引发失望性回调，并迫使市场下调未来宽松频率的预期。
（亚汇网编辑：书瑶）
更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy
请扫码或添加微信: Hollowandy
