一、华创证券维持名创优品（09896）“推荐”评级 指海外市场和TOPTOY仍处于高增阶段
华创证券发研报指，名创优品（09896）25H1公司实现收入93.9亿元，同比增长21.1%，其中中国内地名创优品品牌收入增长11.4%，海外市场名创优品品牌收入增长29.4%，TOPTOY品牌收入增长73%。1）中国内地业务：截至2025年6月底，名创优品中国内地门店数量达4305家，相比于2024年6月底净增190家，25H1中国内地名创优品门店同店GMV下降低个位数，其中25Q2同店GMV低个位数增长，释放经营拐点信号。2）海外业务：25H1名创优品海外市场门店净增554家达3307家，保持较快开店速度，同店GMV下降中个位数，其中25Q2同店GMV低个位数下滑，环比有所改善。3）TOPTOY：表现持续亮眼，25H1全球TOPTOY门店净增98家达293家，快速增长，同店GMV下降低个位数。近期TOPTOY完成了淡马锡领投的一轮融资，投后估值达100亿港元，获得了全球化扩张的资金，也展示出TOPTOY的商业模式、品牌价值、增长潜力获得了市场认可。
二、申万宏源维持网易云音乐（09899）买入评级 指迎合年轻用户的打法亦为中长期增长垫定基础
申万宏源发研报指，网易云音乐（09899）产品回归初心，流动性/盈利能力大幅改善。1）产品端，24年网易云音乐进行大改版，关闭直播、社交和卖货入口，回归音乐初心、重视音乐推荐和社区体验。2）内容端，大版权陆续回归，基本覆盖了华语/日韩/欧美的头部艺人。3）流动性大幅改善，中长尾股权占比从22年底的22.8%升至24年底29.7%，目前已超过31%。4）23年扭亏，24-25年盈利持续改善，1H25毛利率超过36%。
三、东北证券首予奇瑞汽车（09973）“买入”评级 指五大品牌销量齐增长
东北证券发研报指，自2020年至今，奇瑞汽车（09973）品牌矩阵更加清晰，形成了奇瑞主品牌+捷途+星途+iCAR+智界的五大品牌矩阵，其中主品牌奇瑞包括瑞虎SUV序列、艾瑞泽轿车序列、探索+欧萌达（个性化序列、主打海外）、风云插混序列，捷途包含主打燃油市场的捷途系列以及新能源捷途山海系列，主要面向越野及家庭出游市场，星途、iCAR、智界则分别面向中高端市场、新能源个性市场以及新能源高端市场。叠加奇瑞汽车出海的持续放量，整体销量重回快速增长。
四、招银国际重申中广核矿业（01164）买入评级 指铀价持续回升将成为股价催化剂
招银国际表示，该机构自下而上的行业分析显示，在美国核电站恢复的推动下，2026-2030 年的核电需求可能会出现超预期上涨，而人工智能将在长期（2030年后）推动核电结构性需求增长。然而，在供应方面，该机构预测现有铀矿产量将在2027年达到峰值，而新矿的贡献率将从2027年的4%上升到2030年的17%，这使得整体供应容易受到投产延迟的影响。该机构的分析意味着铀价将受到供应紧张的支撑，且供应紧张的持续时间可能比预期更长，强化该机构对铀行业的乐观看法。该机构重申对中广核矿业（01164）的买入评级，并上调目标价至3.67港元。尽管过去两个月股价大幅上涨，但该机构预计在供应紧张的推动下，铀价持续回升将成为股价催化剂。
五、星展：首予紫金黄金国际（02259）“买入”评级 目标价137港元
星展发布研报称，首次涵盖紫金黄金国际（02259）予“买入”评级，目标价137港元。报告指，紫金黄金国际是一家知名的纯黄金矿业公司，正在整合紫金矿业（02899）旗下的大量海外黄金资产。该行预计2025年和2026年金价平均将分别上涨42%和9%，紫金黄金国际将作为一家卓越的纯金矿业公司吸引投资者。该行指，受惠于紫金黄金国际强劲的增长潜力，预计到2027年，紫金黄金国际销售复合年增长率将达到8.2%，盈利增长将继续超越同业。预计到2025年，EBITDA利润率将升至58.1%，远超同业48%的平均水平。该行预计到2027年，净利复合年增长率将达到51%，远超同业44%的平均水平。
六、小摩：上调阿里巴巴-W（09988）目标价至240港元 对阿里云更加乐观
摩根大通发布研报称，上调阿里巴巴-W（09988）港股目标价45.5%，从165港元升至240港元，同时上调其美股目标价，从170美元升至245美元，评级“增持”。该行表示，阿里巴巴股价过去三个月跑赢同行平均水平，主要受惠于2025年第二季度云收入增长率好于预期，以及管理层对其在外卖以及快商务方面的投资策略。在参加阿里巴巴上周在杭州的云栖大会后，摩通对阿里云更加乐观，因为其在外部客户以及国内电商协同效应之下的未来收入增长机会。摩通将对该公司2027和2028财年云收入预测上调2%和6%，主要原因是对于GenAI的采用及阿里云的变现化更加乐观。将2027和2028财年中国电商集团经调整EBITDA上调2%和3%。
（亚汇网编辑：书瑶）
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