亚盘市场行情
原油以积极开局，并在亚洲交易时段触及一周高点。然而，盘中上涨缺乏多重信心，因多种分歧力量的综合作用。截至目前，WTI原油报价56.97美元，Brent原油报价61.07美元。
原油市场基本面综述
美联储理事米兰重申应降息以应对就业市场风险；纽约联储主席威廉姆斯认为CPI数据低是技术因素所致，并不急于调整货币政策；克利夫兰联储主席哈玛克表示，其更担心居高不下的通胀，暂缓降息是基本预测，倾向于将利率维持稳定至明年春季。
下任美联储主席候选人哈塞特：美国通胀实际上是低于目标的，美联储“有充足空间”降息。
知情人士：美联储理事沃勒与特朗普就美联储主席一职进行了面试，理事鲍曼已不再是该职位的候选人。
日本自民党官员称有必要就“无核三原则”的定位展开讨论。
乌美双方均称新一轮和平计划磋商取得建设性进展；乌克兰总统泽连斯基：美国提议与乌克兰、俄罗斯代表举行三方会谈。
欧盟批准2026-27年为乌克兰提供900亿欧元无息贷款。
以色列官员计划向特朗普通报可能对伊朗发动新一轮打击的计划。
机构观点汇总
Khasay Hashimov：委内瑞拉封锁利好“昙花一现”，原油多头最后防线能否挺住？
全球供应过剩的预期仍是主导因素。主要产油国的产量增长超过了需求，而在全球经济动能不均的背景下，消费增长持续低迷。炼油商对此采取了谨慎管理开工率的对策，限制了油价维持反弹的能力。这种供应充裕的背景锚定了市场预期，并在价格触及短期阻力位时强化了抛售压力。
本周早些时候，地缘政治局势曾短暂中断这一趋势。此前，特朗普政府宣布对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施封锁。由于交易员计入了短期供应中断的可能性，此举最初推高了油价。然而，市场反应证明只是昙花一现。
市场迅速重新评估了形势，认为鉴于其他地区充足的闲置产能以及委内瑞拉出口早已大打折扣，失去委内瑞拉原油不太可能实质性收紧全球供应。因此，随着关注点重回库存和远期供应预测，价格出现回落。
季节性因素增加了市场的脆弱性。圣诞和新年假期前成交量趋于萎缩，流动性降低放大了短期价格波动。参与度下降使市场对增量消息更加敏感，但缺乏足够的信心来确立持续的方向性走势。在这种环境下，适度的抛售压力足以维持价格的下行倾向。
对于投资者而言，原油市场释放的信息十分明确。尽管间歇性受到地缘政治支撑，但供过于求和需求谨慎的主旋律依然限制了油价的上行空间。在基准情景下，随着交易员关注库存数据及主要出口国的生产纪律，价格可能在当前水平附近维持区间震荡。
关键风险情景在于出现超出预期的供应中断或需求指标突然改善，两者均可能触发更持久的反弹。在确凿证据出现之前，原油市场可能维持防御态势，基本面将牢牢掌握着价格走向。
James Hyerczyk：EIA库存骤减127万桶，油价反弹成“空头机会”？50.17美元恐成下个战场
受石油输出国组织及其盟友（OPEC+）增产以及美国产量持续走高影响，交易员在本周初普遍持看跌态度。周中，随着特朗普总统宣布对受制裁的委内瑞拉油轮实施“全面彻底”的封锁，市场情绪发生逆转，空头平仓带动原油获得支撑。
周四发布的美国能源信息署（EIA）报告进一步提供支撑。数据显示，原油库存减少127万桶，库欣地区库存创下近两个月来最大降幅。此外，美国和英国针对俄罗斯能源利益实施的新制裁也助力反弹势头延续。然而，截至周收盘，大部分涨幅已回吐。尽管消息面拉动上涨，但后续动力匮乏。
国际能源署（IEA）预计库存将持续增长至2026年，而汽油和馏分油库存的增加进一步证实了炼厂供应充足且终端需求依然不稳定的观点。WTI原油年初至今约20%的跌幅已说明了一切，每次反弹都沦为逢高做空的机会。
从技术面看，看跌格局依然稳固。WTI原油本周收于52周移动平均线61.70美元下方。作为重要的趋势指标和强阻力位，原油价格甚至未能接近该水平。收盘价较该位置低5美元以上，强化了看跌结构。
上周的剧烈破位也让交易员开始关注更广阔的下行区间：50.17美元至49.35美元。如果卖方重新掌控市场，这些水平将成为下一个重要的支撑位。随着下周因假期交易时间缩短、流动性趋薄，若空头继续发力，油价向该下行区间靠拢的可能性不容忽视。
OPEC+可能会在2026年初暂停进一步增产，但目前并未讨论减产。IEA仍预计将出现重大过剩，而EIA预计布伦特原油及WTI原油明年初的平均价格将在55美元附近。俄乌谈判虽带来新闻风险，但并未改变核心基本面：市场供应依然过剩。
高盛2026年原油展望：均价仍有下行空间，但底部将于...形成
我们预计布伦特原油和WTI原油在2026年将进一步下跌，至2026年底均价分别达到56和52美元（当前远期价格为59和56美元），因为在我们的预测中，最后一轮大规模供应浪潮将会导致市场出现日均200万桶的过剩供应，这与过去90天全球可见石油库存的增幅大致相符。因此，我们继续建议采取针对2026年石油过剩的交易策略（做空2026年第三季度至2028年12月到期的布伦特原油时间价差）。
除非在明年出现重大的实质性供应中断事件或欧佩克决定减产，否则2026年后可能需要更低的油价来实现市场再平衡。我们预计2026年的供应过剩将导致经合组织商业库存累积速度在当年加快（近期海上储油的极端速度将放缓），从而进一步压窄时间价差（即远期曲线近期与远期价格之差）。
我们的基本假设是，油价将在2026年年中触底，因为具备一定前瞻性的市场将开始看到再平衡机制发挥作用，主要包括2026年日均120万桶的稳健需求增长、俄罗斯供应进一步减少（假定战争与制裁持续），以及非欧佩克（除俄罗斯外）供应因低油价冲击及2025-2026年供应浪潮结束而放缓。
在我们上面的预测中，油价还面临着净下行风险，俄罗斯是关键摇摆因素。在俄乌达成和平协议的情景下（假设俄罗斯产量逐步恢复），或在全球经济增速放缓的情景下，油价可能低于我们的预测（布伦特2026年均价或至51美元）。然而，如果针对俄罗斯石油基础设施的袭击升级或制裁加剧，导致俄罗斯供应减少速度快于基准情景，则油价可能超过我们的预测。
市场很有可能会在明年第四季度开始计价2027年下半年油市重返供应短缺的格局，并将焦点转向激励长周期产能投资。我们预测布伦特和WTI原油到2028年底将逐步回升至80及76美元。
总体而言，我们认为长期油价预测的风险总体偏向下行，因为持续的效率与生产率提升（例如美国页岩油）和/或地缘政治正常化（例如俄罗斯和委内瑞拉）可能导致长期供应强于预期。
路透社撰稿人Ron Bousso：俄乌和平只会冲击柴油？俄原油出口一直没变，地缘危机已非“主角”
地缘方面，乌克兰停火或对委内瑞拉受制裁石油实施全面封锁，究竟会对市场产生何种影响？
我们认为，乌克兰停火的影响可能主要体现在柴油市场，而非原油价格上。Kpler数据显示，受乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂的严重影响，2025年俄罗斯柴油出口量下降了约10%，至77.9万桶/日，约占全球贸易量的10%。LSEG数据显示，尽管原油价格下跌了20%，但这种出口下滑助推今年欧洲柴油炼油利润率上涨了27%。结束冲突最终将使莫斯科得以修复今年屡遭乌克兰无人机破坏的炼油基础设施，从而缓解国内燃料短缺并增加柴油出口。这反过来将压缩柴油的炼油利润率。
原油的情况则截然不同。自2022年冲突爆发以来，俄罗斯原油出口量一直极其稳定地维持在约350万桶/日的水平。出于对惊扰全球市场的担忧，西方制裁主要针对莫斯科的石油收入，而非出口数量。
再看委内瑞拉，虽然冲突性质截然不同，但其对原油价格的潜在影响却十分相似。据路透社测算，美国海军若对受制裁油轮实施封锁，可能会导致该国出口和产量减少约50万桶/日。这对马杜罗的财政状况影响重大，但在日产量达1亿桶的全球市场中，这几乎只是个微不足道的零头。
来自俄罗斯和委内瑞拉的消息可能会继续引发油价短期的边际波动，但这将被一个更大的威胁所掩盖：即不断膨胀的全球供应。国际能源署（IEA）预测，2026年全球供应将超过需求385万桶/日，约占全球需求的4%。尽管OPEC分析师预计明年的市场将会更加平衡，但他们的预测是建立在需求显着反弹的假设之上的。
明年油价的走势将很大程度上取决于当前这种供应过剩的迹象是会加剧还是消退。地缘政治危机固然在发挥作用，但它们已不再是这出大戏的主角。
（亚汇网编辑：林雪）
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