基本消息面
周五（9月19日），美原油价格交投于63.310美元/桶附近，涨幅为0.09%。在全球经济复苏节奏不一、地缘政治局势复杂多变的大背景下，原油市场的每一次价格波动都牵动着各方神经。2025年9月19日，原油市场延续着近期的复杂态势，呈现出多空因素交织的局面。
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深入剖析影响原油价格走势的因素，供过于求的基本面格局依旧是主导市场的关键因素。从供应端来看，“OPEC+”增产行动持续推进。9月7日，“OPEC+”决定自10月起进一步增产13.7万桶/日，并将持续这一增产节奏至2026年9月，这使得全球原油供应过剩压力不断累积。不仅如此，美国原油库存意外反弹，8月29日当周库存增加242万桶/日，与市场预期减少200万桶/日形成鲜明反差，进一步加剧了市场对供应过剩的担忧。与此同时，非“OPEC+”产油国供应量也维持在接近历史高位水平，美国、加拿大等地产量均处于或接近历史峰值。预计2025年全球石油产量将增加270万桶/日，2026年将进一步增加210万桶/日。在需求端，全球经济增长的不确定性使得原油需求复苏步伐缓慢。美国就业数据连续四个月疲软，8月份非农新增就业人数仅2.2万人，环比下降72%，这导致原油需求预期承压。此外，随着北半球夏季出行旺季结束，原油的季节性需求有所减弱。
地缘政治因素也在持续放大原油市场的波动风险。俄乌冲突局势未见明显好转，乌克兰袭击俄能源设施、美国或将对俄罗斯实施第二阶段制裁等消息，加剧了原油供应的不确定性。在中东地区，以色列与胡塞武装交火频发，红海航运安全风险攀升，这对中东地区的原油运输产生潜在威胁。不过，只要地缘政治冲突不出现大规模升级，尚未对原油实际产能和运输造成实质性阻断，其对油价的支撑作用便相对有限。
从技术分析角度而言，原油价格近期整体处于弱势震荡格局。以布伦特原油为例，近几个月价格在65-70美元区间窄幅波动，上行动能不足，下探风险犹存。均线系统呈现空头排列，5日均线、10日均线持续压制价格上行，显示短期市场空头力量占据上风。MACD指标处于零轴下方，且绿柱有逐渐增长趋势，进一步印证了价格的下行压力。
展望后市，原油市场仍将面临诸多不确定性。如果“OPEC+”后续增产幅度超出预期，或者全球经济复苏进程进一步放缓，导致原油需求持续低迷，油价可能会继续下探。相反，若地缘政治冲突大幅升级，严重影响原油生产与运输，油价则可能迎来大幅反弹。但就目前情况综合判断，在供过于求基本面未得到明显改善之前，原油价格大概率将维持弱势震荡走势，投资者需密切关注“OPEC+”政策动向、地缘政治局势以及全球经济数据的变化，谨慎把握投资机会。
（亚汇网编辑：章天）
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