周四亚盘，现货黄金徘徊于3749附近，日内上涨0.36%。金价周三因美元走强而回落，从上一交易日创下的纪录高位下滑，同时投资者静待本周晚些时候将公布的经济数据，以寻找有关美联储政策路径的进一步线索。
黄金市场消息汇总
1、全球投资者“扫货”黄金ETF
根据世界黄金协会的数据，截至9月19日，全球黄金ETF持仓量出现了三年来最快速度的增长，黄金ETF的总持金量为3779.4吨，创2022年8月份以来最高。今年第一季度、第二季度的净流入量分别为226.6吨、170.5吨，远超去年同期，为金价上涨注入了新动力。截至9月19日，全球年内流入量第一的黄金ETF为美国的SPDR Gold Shares，年内黄金需求量增长122.1吨，累计持仓量约994.4吨；来自中国的华安易富黄金ETF的流入量也居于前列，年内需求量增长28.2吨，累计持仓量约74.7吨。
2、美联储戴利：可能需要进一步降息
旧金山联储主席戴利周三表示，她“完全支持”美联储上周降息的决定，并称未来可能还需要进一步降息。戴利在谈到美联储上周降息时说：“经济增长、消费者支出和劳动力市场都已放缓，而通胀升幅低于预期，主要仍集中在直接受关税影响的行业。经济风险已经发生转变，是时候采取行动了。展望未来，可能需要进一步调整政策，以在恢复物价稳定的同时，为劳动力市场提供必要支持。”不过她补充说，美联储的预测并非承诺，其目标仍是保持最大就业和物价稳定。戴利此前曾表示，今年两次25个基点的降息是合理的预测，周三她没有对此观点作出更新。
3、美联储分歧加大降息迷雾 美债价格下跌收益率攀升
美国国债价格下跌，交易员正消化美联储官员本周释放的分歧信号，这令降息路径变得模糊。各期限国债收益率普遍上涨约3个基点，其中与美联储政策预期紧密挂钩的两年期国债收益率，于周三在纽约市场升至3.60%。此前五年期国债拍卖收益率较发行前水平高出约0.3个基点，拍卖后该收益率走势保持稳定。美联储主席鲍威尔周二表示，央行在权衡未来政策时，必须同时应对劳动力市场疲软与通胀上行风险。周三，财政部长贝森特表达了失望情绪，称鲍威尔尚未明确制定降息议程。AmeriVet Securities美国利率交易与策略主管Gregory Faranello表示：“这有点像拉锯战，委员会内部存在分歧。” 企业债发行也对国债构成压力，其中包括甲骨文公司的债券发售。这家软件制造商周三拟在美国投资级债券市场融资 180 亿美元，这是今年第二大规模的债券发行。
4、即将公布的经济数据与市场预期焦点
展望短期，市场的目光正聚焦于本周晚些时候的两项关键美国经济数据，这些数据将为美联储政策路径提供进一步线索，并直接影响黄金走势。周四将公布的周度初请失业金数据，将揭示就业市场的最新动态，如果数据强劲，可能强化美联储的鹰派立场，进一步推升美元和收益率，打压金价；反之，若显示就业放缓，则可能重燃降息预期，支持黄金反弹。更受关注的则是周五公布的美国核心个人消费支出（PCE）物价指数，这是美联储首选的通胀指标。如果PCE数据高于预期，显示通胀顽固，将增强鲍威尔谨慎态度的合理性，市场可能调整对降息的押注，导致金价进一步回调；但若通胀放缓，则黄金作为抗通胀工具的吸引力将再度上升。结合近期数据，如德国企业景气指数意外下滑和美国新建住宅销售激增，这些指标共同描绘出一幅经济放缓但不至于衰退的图景，投资者需密切监控，以判断美联储是否会在10月会议上行动。
5、地缘政治缓和的降温效应与潜在风险
地缘政治因素向来是黄金避险需求的强大引擎，但周三的多项进展令市场避险情绪明显降温，推动金价从高位回落。首先，特朗普向阿拉伯领导人提出加沙和平大纲，这一方案包括释放剩余人质、永久停火、以色列逐步撤出加沙、建立无哈马斯的治理机制，以及组建包含巴勒斯坦人和阿拉伯国家士兵的安全部队等内容。阿拉伯官员对会议评价积极，形容这是首次有一个严肃计划摆在桌上，美国中东特使威特科夫甚至表示对未来充满希望，有望在几天内宣布突破。这种缓和迹象直接削弱了中东冲突对市场的冲击力。其次，俄美外长在纽约会晤，重申寻求和平解决乌克兰危机，双方基于阿拉斯加“普特会”共识，表达了协调努力解决冲突根源的意愿，尽管俄罗斯强调乌克兰和部分欧洲国家的延长冲突政策不可接受，但整体氛围显示出外交对话的恢复。此外，特朗普对乌克兰态度的转变，从半年前的“你并没有优势”到联合国大会上赞扬乌军并嘲讽俄罗斯，也被分析为施压普京以促成协议的策略，虽然这更多是表述变化而非政策实质调整，但仍有助于缓解紧张。
黄金技术走势分析
技术上，从长期来看，金价看涨倾向仍未改变，但日线级别走势正在逆转，周三收盘金价位于3750美元/盎司以下。由于市场参与者等待新的催化剂，金价可能会在3700-3750美元/盎司区间内保持区间波动。如果金价跌破3700美元/盎司，下一个支撑位将是20日简单移动平均线(SMA)3613美元/盎司，之后将挑战3600美元/盎司。另一方面，假如黄金买家收复3750美元/盎司，下一个感兴趣的区域将是历史高点3791美元/盎司。
今日重点关注的财经数据与事件：2025年9月25日 周四
14:00 德国10月Gfk消费者信心指数
15:30 瑞士央行公布利率决议
18:00 英国9月CBI零售销售差值
20:20 美联储古尔斯比发表讲话
20:30 美国至9月20日当周初请失业金人数
20:30 美国第二季度实际GDP年化季率终值
20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率终值
20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值
20:30 美国8月耐用品订单月率
21:00 美联储威廉姆斯在会议上致辞
21:00 美联储施密德发表讲话
22:00 美国8月成屋销售总数年化
22:00 美联储理事鲍曼就监管问题发表讲话
22:30 美国至9月19日当周EIA天然气库存
次日01:00 美联储理事巴尔发表讲话
次日03:30 美联储戴利发表讲话
（亚汇网编辑：小七）
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