警钟长鸣！重磅报告：黄金白银避险光环消失，进入高波动时代

汇通财经APP讯——贺利氏报告指出，黄金与白银已从避险资产转变为高波动性投机资产。黄金十年上涨5倍后剧烈回调，与杠杆清算及保证金上调有关。2025年全球黄金需求首次突破5000吨，主要由投资需求驱动。预计金价短期内难创新高，支撑位于4400美元。贺利氏贵金属分析师指出，黄金和白银已不再表现出任何形式的避险资产特征，而是进入了高波动性阶段——这对投资者而言意味着游戏规则已发生改变。在最新的市场分析中，该团队写道，黄金已从避险资产转变为投机性资产。分析师表示：“本轮价格下跌的种子，其实早已在此前异常强劲的上涨行情中埋下——对于本应低波动的避险资产而言，这种涨幅实属罕见。过去十年间黄金价格上涨了5倍，而美元指数却仍停留在2015年的水平。如此剧烈的价格下跌，很可能伴随着杠杆头寸的强制平仓、止损触发以及保证金要求提高等因素。目前各交易所仍在持续上调期货持仓的保证金要求。”分析师还引用了世界黄金协会发布的《2025年第四季度黄金需求趋势报告》。报告显示，2025年全球黄金需求首次达到5000吨。他们写道：“这主要得益于投资需求的大幅增长，完全抵消了珠宝和工业用途需求的下降，央行购金量达到863吨，虽比2024年的纪录高位1092吨低21%，但仍高于2022年之前的任何年份。第四季度黄金需求也创下1345吨的历史新高，其中投资需求同样弥补了珠宝和工业需求的疲软。”他们提醒投资者，应在未来数周乃至数月内为更剧烈的价格波动做好准备。分析师指出：“上周金价反弹力度远超其他贵金属，回升幅度超过此前跌幅的50%，但反弹势头在当周晚些时候逐渐消退。尽管如此，金价仍明显高于年初水平——这在其他白色金属（如白银等）价格表现中尚未得到体现。”他们补充道：“短期内黄金不太可能再创新高，因为要消解此前推动金价如此迅速、大幅上涨的过度投机热情，很可能需要数月而非数周时间。金价在每盎司4400美元附近获得支撑，该水平可能再次面临考验。”周一，黄金价格已回升至每盎司5000美元上方，周二亚欧时段