【盘前须知】
1. 中国央行表示，为保持银行体系流动性充裕，2025年9月25日（周四），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。
2. 据郑商所公告，经研究决定，自2025年9月29日结算时起，苹果、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准为12%，涨跌停板幅度为10%；菜粕、红枣、硅铁、锰硅、烧碱期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为9%。
3. 住房和城乡建设部发布消息，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，1—8月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.17万个。
4. 美国财政部长贝森特对美联储主席鲍威尔没有明确制定降息议程表示失望。贝森特周三表示：“现在的利率限制太大了，需要降低利率。”“我有点惊讶的是，美联储主席没有发出信号，表明我们在年底前有至少100至150个基点的降息目标。”
5. 美国公布了与欧盟关税协议的正式文件。美国正式下调对欧盟汽车关税，自2025年8月1日起生效。
6. 美联储戴利：完全支持美联储上周的25个基点降息。随着美联储努力恢复价格稳定并为劳动力市场提供必要支持，可能需要进一步调整政策。经济风险已发生转变，现在是采取行动的时候了。
【市场异动】
1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.24%报3768.5美元/盎司，COMEX白银期货跌1.11%报44.115美元/盎司。
2. 美国EIA原油库存意外减少60.7万桶，美油主力合约收涨2.21%报64.81美元/桶；布伦特原油主力合约涨2.02%报68.32美元/桶。
3. 伦敦基本金属全线上涨，LME期铜涨3.46%报10320.00美元/吨，LME期锌涨1.18%报2922.50美元/吨，LME期铝涨0.63%报2654.50美元/吨，LME期镍涨0.53%报15435.00美元/吨。
4. 截至2:20收盘，美大豆跌0.35%，美玉米跌0.53%，美豆油跌0.22%，美豆粕跌0.50%，美小麦跌0.19%。
5. 截至23:00收盘，国内期货主力合约大面积飘红。豆二、棕榈油、豆粕、低硫燃料油（LU）、燃料油涨超1%，豆一、豆油、淀粉涨近1%；跌幅方面，棉花小幅下跌。
【板块要闻】
黑色系
1.据中钢协，9月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2073万吨，平均日产207.3万吨，日产环比下降0.6%；据此估算，本旬全国日产粗钢256万吨、环比下降0.6%，日产生铁229万吨、环比增长0.7%，日产钢材417万吨、环比增长2.7%。
2. 受“桦加沙”台风影响，广西北部湾港于9月23日09:00时起启动防汛防台IV级应急响应，9月24日12:00起封港，锰矿暂停提货，预计9月26日风险解除，后续具体解除时间，将持续追踪。截止9.19，钦州港锰矿库存为64.1万吨，本次封港时间较短，对锰矿疏港量及库存影响有限。
3. 据mysteel，9月24日临汾市场炼焦煤竞拍价格涨幅明显。目前统计到14家成交结果，累计挂牌32万吨，其中13家上涨1家流拍，流拍率约8%，平均涨幅约92元/吨。
4. 据大商所，经研究决定，自2025年9月29日（星期一）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平调整为13%；焦炭品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平维持不变；焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平调整为15%。
农产品
1.据外媒报道，CIMB Securities指出，欧盟决定将反森林砍伐法规推迟一年实施，为棕榈油出口商提供了暂时喘息之机。这项被称为欧盟零毁林法案（EUDR）的立法延期，既减轻出口商的合规风险和成本压力，亦降低棕榈油需求疲软的即时风险。
2. 根据泛糖科技智慧储运平台数据，截至9月20日，广西食糖第三方仓库库存数量约47万吨，较去年同期增加约20万吨，低于近5年同期均值水平。9月份，广西食糖第三方库存量较8月环比下降约30万吨，去库进程提速明显。
3. 据中国饲料工业协会，2025年8月，全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长3.4%、8.3%、7.9%。
4. 印尼棕榈油协会表示，印尼7月份棕榈油出口（包括精炼棕榈油）为354万吨；7月棕榈油产量达511万吨；库存为257万吨，较上月略有增加。
5. 据国家粮油信息中心，阿根廷大豆出口至我国CNF报价下跌，我国进口阿根廷大豆成本下降。9月24日，我国进口11月船期阿根廷大豆CNF报价447美元/吨，折合华南地区到港完税成本3624元/吨，较周一下跌138元/吨。
6. 行业资深分析师Dorab Mistry称，马来西亚BMD毛棕榈油期货明年一季度可能会上涨27%，达到每吨5500马币的三年高位，因为最大生产国印尼的生物柴油消费量不断增加，供应紧张；被查封或计划查封的棕榈油种植园预计将出现生产力下降问题。
7. 据广东省发展和改革委员会官微消息，根据广东省价格监测中心监测，9月23日全省平均猪粮比价为5.64∶1，连续三周处于5∶1~6∶1之间。进入广东省发展改革委等五部门联合印发《广东省完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。广东省将适时开展冻猪肉储备收储工作。
8. 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，下调9月大豆出口量预估，从此前预测的753万吨降至715万吨。9月巴西玉米出口量预计为761万吨，高于上周预测的712万吨。
能源化工
1.工信部等多部门发布关于印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知，其中提到，严格水泥玻璃产能调控。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。
2. 隆众资讯指出，截至9月24日当周，中国92家沥青炼厂产能利用率为42.0%，环比增加5.7%，沥青周产量为70.1万吨，环比增加15.5%。其中，国内重交沥青77家企业产能利用率为40.1%，环比增加5.7%。
3. 截至2025年9月24日，中国甲醇港口库存总量在149.22万吨，较上一期数据减少6.56万吨。其中，华东地区去库，库存减少4.12万吨；华南地区去库，库存减少2.44万吨。
4. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至9月22日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1492.2万桶，较一周前增加183.3万桶。其中轻质馏分油库存增加62.8万桶至667.6万桶，中质馏分油库存减少3.3万桶至161.8万桶，重质残渣燃料油库存增加123.8万桶至662.8万桶。
5. EIA报告显示，美国至9月19日当周除却战略储备的商业原油库存减少60.7万桶至4.15亿桶，降幅0.15%，为2025年1月17日当周以来最低。战略石油储备（SPR）库存增加23.0万桶至4.06亿桶，增幅0.06%，为2022年10月7日当周以来最高。
6. 据机构报道，一份声明称，在伊拉克库尔德斯坦地区运营的八家国际石油公司已与伊拉克联邦和库尔德自治区政府达成原则协议，恢复石油出口。声明称，协议框架一旦签署并实施，将允许“未来几天”重启出口。
金属
1.近日，新疆东方希望新能源有限公司一期多晶硅生产线正式启动年度例行检修工作。与此同时，三期项目已做好准备，择机停产检修，进一步推动技术水平与效能同步提升。据SMM了解，东方希望新疆项目目前共分三期，产能分别为6万吨、6万吨和9万吨。此次检修预计将对东方希望多晶硅的品质提升以及生产稳定性产生积极影响。从当前市场供需情况来看，暂不会对多晶硅整体供应产生较大影响。
2. 据上期所，自2025年9月29日（星期一）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：铜、铝、锌、铅期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%；黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。
3. 据嘉能可（Glencore）和必和必拓控股的秘鲁Antamina铜矿项目的一位高管表示，今年锌产量预计将增加67%，抵消铜产量12%的降幅，因管理层致力于延长该项目的开采寿命。
4. 国际铜业研究组织（ICSG））公布的最新月度报告显示，2025年1—7月全球铜市为供应过剩10.1万吨，上年同期为供应过剩40.1万吨。1—7月全球精炼铜产量为1656.50万吨，上年同期为1594.50万吨。1—7月全球精炼铜消费量为1646.40万吨，上年同期为1554.30万吨。
5. 自由港迈克墨伦公司称，9月8日在印尼Grasberg Block Cave矿发生的泥浆溃涌事故中，两名员工不幸身亡，目前仍在全力搜救五名失踪人员。事故导致约80万吨湿料瞬间涌入井下多个作业层，矿区自当日已暂停作业。公司预计2025年底完成事故调查，并将三季度铜销量预估下调4%，金销量下调6%。
【热点资讯】
1. 昨日玻璃期货主力合约大涨，市场发生了什么？
新湖期货表示，主要消息为工信部召开玻璃行业座谈例会，讨论浮法玻璃行业相关问题，网传涉及到号召行业提涨、去产能问题、未来需求市场等。此外，更有多家玻璃厂响应，纷纷发布涨价函进行提涨。对于该会议消息来讲，目前更倾向于情绪影响，而玻璃厂随情绪拉升进行现货提涨，是否能带动中下游拿货意愿还需观察其实际成交情况。昨日盘后工信部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中提到了严格水泥玻璃产能调控。该消息或将进一步提振市场情绪，进一步关注相关事件进展及资金动向。中期来看，仍可博弈后续宏观政策端的偏暖预期，叠加季节性旺季需求修复期待，建议玻璃中线01仍以低多为主，不追高。
2. 燃料油增仓大涨，警惕中东地缘局势扰动！
光大期货分析指出，基本面来看，低硫燃料油市场结构维持当前水平，高硫燃料油市场短期仍有支撑。亚洲高硫燃料油市场继续受到地区原料需求和中东夏季发电需求最后阶段的支撑。数据显示，8月富查伊拉港船用燃料总销量环比增长1.5%至65.52万立方米，创下自4月以来的最高水平。其中低硫销量环比增长8.2%，而高硫销量同期下降8.2%。9月埃及发电需求依然延续，不过已处于尾声，预计10月逐步回落，高、低硫不断增长的供应将在未来几周对市场基本面构成压力。短期来看，FU和LU基本面暂无明显单边驱动，中东地缘局势扰动之下关注成本端原油的波动。
【重点关注】
1. 马来西亚9月1-20日MPOA马棕油产量预估。
2. 中国至9月25日螺纹钢周度产量、库存数据。
3. 马来西亚9月1-25日ITS、SGS、Amspec马棕油出口量。
4. 中国至9月25日华东港口甲醇库存。
5. USDA出口销售报告数据。
6. 美国第二季度实际GDP年化季率终值。
7. 美国至9月20日当周初请失业金人数。
8. 美国至9月19日当周EIA天然气库存。
9. ESG新加坡周度燃料油库存。
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