【盘前须知】
1. “美联储传声筒”Nick Timiraos：当美联储周三降息时，表面上看这像是例行的货币政策操作。鲍威尔在周三降息中开启的政策转向，可能代表他最后一次努力证明——一个独立的美国央行依然有能力在复杂的环境中引领经济，而不是在更符合特朗普总统优先事项的官员获得更大控制权之前放弃独立性。
2. 据路透社报道，三名消息人士透露，若以色列总理内塔尼亚胡领导的政府吞并其占领的约旦河西岸部分或全部地区，阿联酋可能会下调与以色列的外交关系级别。
3. 据央视新闻，全国新能源汽车累计销售突破4000万辆，产销量连续10年保持全球第一，为全球减碳目标作出中国贡献。
4. 瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆表示，展望未来，基准情景下，美联储到2026年第一季度有望进一步降息75个基点，预计美联储或继续优先考虑劳动力市场的疲软，而不是通胀暂时上升的可能。在下行情景下，如果劳动力市场疲软被证明更严重或更持久，美联储可能会降息200-300个基点，这可能会使利率低至1.0-1.5%。
5. 白宫国家经济委员会主任哈塞特对美联储将利率下调25个基点的决定表示支持——尽管此前特朗普及其盟友曾施压，要求美联储采取更大幅度的降息行动。
【市场异动】
1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.07%报3678.2美元/盎司，COMEX白银期货跌0.12%报42.1美元/盎司。美联储降息后，鲍威尔讲话偏鹰，美元指数反弹，导致黄金白银获利回吐，价格承压回调。
2. 国际油价小幅下跌，美油主力合约收跌0.61%，报63.31美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.73%，报66.97美元/桶。美联储降息后市场对美国经济前景的疑虑加剧，拖累油价走势。
3. 伦敦基本金属多数下跌，LME期锡跌1.73%报33750美元/吨，LME期锌跌1.04%报2913美元/吨，LME期铜跌0.50%报9946美元/吨，LME期镍跌0.45%报15335美元/吨，LME期铅跌0.42%报2004美元/吨，LME期铝涨0.82%报2705美元/吨。从基本面来看，基本金属市场正面临供需博弈的关键时期。废料供应收紧导致再生金属冶炼减产风险上升，但传统消费旺季的到来可能改善供需格局。
4. 国内期货主力合约跌多涨少，燃油涨超1%，烧碱、豆油、菜油、纸浆小幅上涨；跌幅方面，瓶片、对二甲苯、短纤、玻璃、PTA跌超1%，橡胶、甲醇、纯碱小幅下跌。
【板块要闻】
黑色系
1. 本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.7%，环比增1.9%。原煤日均产量190.0万吨，环比增4.4万吨，原煤库存470.0万吨，环比减3.2万吨。
2. 据中钢协，9月18日，中国钢铁工业协会铁矿石工作委员会在北京组织召开铁矿石工作会议，分析当前铁矿石市场形势，研究近期主要工作，围绕北京铁矿石交易中心即将推出的进口铁矿石港口现货价格指数进行了安排部署。国内钢铁生产企业和铁矿石贸易企业铁矿石采购业务负责人参加会议。
3. 据Mysteel，河钢集团9月硅锰最终定价6000元/吨，首轮询价5800元/吨，8月硅锰定价：6200元/吨。（2024年9月定价5980元/吨）。9月硅锰采量17000吨。8月采量：16100吨。（2024年9月硅锰采量：10500吨）。
4. 截至9月18日当周，螺纹钢产量连续三周下降，厂库连续两周下降，表需由降转增，社库由增转降。螺纹产量206.45万吨，较上周减少5.48万吨，降幅2.59%；螺纹表需210.03万吨，较上周增加11.96万吨，增幅6.04%。
5. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-17元/吨；山西准一级焦平均盈利-12元/吨，山东准一级焦平均盈利34元/吨，内蒙二级焦平均盈利-70元/吨，河北准一级焦平均盈利13元/吨。
农产品
1. 一项大宗商品研究报告显示，2025/26年度阿根廷小麦产量预估维持在1980万吨不变，预估区间为1860-2100万吨。九月初，潘帕斯东部的干旱给湿润的土壤带来了短暂的缓解，作物生长如火如荼，但另一轮降雨可能即将到来。
2. 据中国棉花协会，2025年全国植棉面积为4482.3万亩，同比增长1.8%；由于天气优于常年，棉农水肥管理到位，棉花长势良好，新疆单产总产再创历史新高，全国预计总产量为721.6万吨，同比增长8.3%，较上期上调32.1万吨，创2013年以来新高。
3. 据Mysteel农产品调研数据统计，9月18日当周，36家样本点物理库存在9247吨，较上周减少74吨，环比减少0.79%，但明显高于去年同期，同比增加80.64%，处于同期高位。
4. 农业农村部畜牧兽医局16日会同国家发展和改革委员会召开生猪产能调控企业座谈会，就产能调控的落实情况进行分析和讨论。参会企业负责人透露，会上明确要求头部企业带头控制产能，包括调减能繁母猪、降低出栏量、出栏体重控制在120公斤左右等。
5. 海关总署数据显示，中国8月棕榈油进口量为34万吨，同比增加16.5%。1-8月棕榈油进口量为159万吨，同比下滑13.8%。
6. 国际谷物理事会（IGC）最新月报显示：由于近期南美大豆出口量超出预期，南美产量增幅将弥补其他地区产量的下降，预计2025/26年度全球大豆产量将同比基本持平，为4.29亿吨。
7. 据美国农业部：截至9月11日当周美国2025/26年度大豆出口净销售为92.3万吨，前一周为54.1万吨；美国2025/2026年度玉米出口净销售为123.2万吨，前一周为54万吨。
8. 据巴西农业部下属的国家商品供应公司（Conab）发布对2025/2026作物年度的首份预估，预计巴西2025/26年度大豆总产量预计为1.7767亿吨，较上一年度增加3.6%。
9. 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四在周度报告表示，本周该国主要农业生产区的玉米种植在周末暴风雨到来之前迅速推进。预计本周末出现的暴风雨料令当地作物种植暂停。该交易所预计，阿根廷2025/26年度玉米作物种植面积料为780万公顷(1930万英亩)，将为该国玉米种植面积的第二纪录高位。
10. 据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至9月12日，美棉ON-call未点价卖出订单50420手，环比增加18手；未点价买入订单114730手，环比增加3962手。
能源化工
1. 据隆众资讯，截至9月18日，国内纯碱厂家总库存175.56万吨，较上周四减少4.19万吨，跌幅2.33%。其中，轻质纯碱74.95万吨，环比减少1.35万吨；重质纯碱100.61万吨，环比减少2.84万吨。去年同期库存量为139.88万吨，同比35.68万吨，涨幅25.51%。
2. 据日本石油协会（PAJ）截至9月13日当周，日本商业原油库存较之前一周增加196072千升，至10698257千升。日本汽油库存较之前一周增加46361千升，至1691790千升。
3. 近期，多家纸品相关企业发布调价通知，其中浙江金龙再生资源科技股份有限公司，为进一步缓解原辅料价格高位带来的成本压力，现将我司的调价情况函告如下，在目前的销售价格基础上，从2025年9月23日起，我公司生产的再生牛卡/高强瓦楞纸销售价格上调30元/吨。
4. 据Wind数据，截至9月18日，华东港口甲醇库存为85.18万吨，上周同期为80.81万吨，环比增加4.37万吨。
5. 据隆众资讯，截止到9月18日，全国浮法玻璃样本企业总库存6090.8万重箱，处于8月份以来新低，环比下降67.5万重箱或-1.1%，同比下降18.56%，折库存天数较上期下降0.3天至26天。
6. 据新加坡企业发展局（ESG），截至9月17日当周，新加坡燃料油库存下降111.8万桶，至2541万桶的三周低点。
7. 海关总署数据显示，中国8月尿素出口量为80万吨，同比大幅增长。1-8月尿素累计出口量为144万吨，同比增加492.3%；中国8月橡胶轮胎出口量为87万吨，同比增加2.6%。1-8月累计出口量为650万吨，同比增加5.1%。
8. 据美媒报道，欧盟正在制定措施，以加快对俄罗斯天然气的逐步淘汰，就在几天前，特朗普呼吁欧盟在能源方面采取更多行动。欧盟执行机构欧盟委员会正在考虑在其新的制裁方案中纳入一项条款，禁止所有来自俄罗斯的天然气进口。
金属
1. 据SMM，华北地区某中小型再生铅炼厂，因设备需要，计划9月底检修，具体停炉日期暂定，目前精铅产量约100吨/天。
2. 截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9233万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上调0.92个百分点至83.69%，主要原因系前期焙烧炉检修或降低负荷的氧化铝厂家已完成复产，周期内运行产能提升。
3. 截至本周四， 国内氧化铝库存共计419.9万吨，较前一周增加3.8万吨。
4. 9月18日，海外成交氧化铝2.7万吨，成交价格 $318/mt FOB印尼，10月船期。该笔成交较上笔成交价格下跌$12/mt，折算国内主流港口对外售价约2780元/吨左右，低于SMM氧化铝指数266元/吨左右。
5. 高盛在一份报告中称，锂价格将在2026年降至平均每吨8900美元，略低于目前每吨9150美元的现货价格。该行补充称，预计2027年和2028年的平均价格将分别小幅上涨至每吨9100美元和9500美元。
【热点资讯】
1. 降息利好落地，金银价格大幅回落
金瑞期货表示，金银价格的下跌主要源自联储议息会议的影响。此次联储议息会议整体维持中性，如期降息25bp，且点阵图显示年内或仍有50bp的降息，偏向鸽派，但是随后鲍威尔在记者发布会上给出了偏鹰的基调，又来带一定的预期回摆。综合来看，金银价格是在此前已经由宽松预期带来一轮上涨的背景下，随着利好落地而出现回撤。展望未来，如果后续就业市场继续走弱，通胀维持偏温和上行，则市场将会继续兑现点阵图的50bp预期，对金银价格仍构成一定的利好。操作上，维持黄金逢低做多的操作思路。
2. 橡胶价格破位大跌，什么原因？
华闻期货分析指出，综合来看，节前备货和积极采买完成指标需求下，现货库存或延续去库走势，叠加海外原料价格仍在高位，天然橡胶基本面仍有一定支撑。但宏观方面美联储降息带动商品板块整体回落。宏观导向增强，现货市场情绪转弱，胶价短期或受宏观波动影响震荡整理。
【重点关注】
1. 中国至9月18日45个港口铁矿石库存；
2. 中国8月全社会用电量同比；
3. 中国至9月19日外购仔猪养殖利润、自繁自养生猪养殖利润；
4. 中国至9月19日菜粕、豆粕周度库存；
5. 中国至9月19日全国主要油厂大豆压榨开机率、大豆压榨量。
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