一、整体净值表现：贵金属霸榜涨幅榜，市场分化加剧
10月21日QDII基金市场呈现“贵金属独领风骚、多元品种分化”的格局。受益于伦敦现货黄金突破4378美元/盎司的历史新高，贵金属主题基金集体爆发，包揽净值涨幅前10位，平均涨幅达5.2%。与之形成对比的是，原油相关QDII受国际油价低迷拖累，净值普遍下跌1%以上，全球科技类基金则随市场情绪波动，表现分化。
从整体数据看，全市场326只QDII基金中，189只实现净值上涨，占比58%，137只出现下跌。其中，净值涨幅超3%的基金达27只，全部集中在贵金属领域；净值跌幅超2%的基金共11只，以大宗商品及能源主题为主，反映全球资产配置逻辑向避险属性倾斜。
二、细分类型净值排行：三大主线清晰显现
（一）贵金属主题：政策与行情共振领涨
贵金属主题基金成为当日绝对主角，多只产品净值涨幅突破6%。具体来看：
易方达黄金ETF联接A（000307）：净值上涨6.82%，最新单位净值1.97元，受益于沪金期货主力合约触及1001元/克的历史高位，基金跟踪的伦敦金现指数单日涨幅达3.2%。
华安黄金ETF联接C（000217）：净值涨6.51%，单位净值1.89元，该基金主要投资于上海黄金交易所挂牌的黄金现货合约，上期所提保扩板政策虽引发短期波动，但未改金价上行趋势。
博时黄金ETF联接A（002610）：净值涨6.23%，单位净值1.92元，基金持仓中实物黄金占比达92%，直接享受金价上涨红利，年内累计涨幅已达42%。
（二）科技主题：AI医疗分化，美股占优
科技类QDII基金表现分化，聚焦美股AI医疗的产品表现优于港股主题基金：
创金合信全球医药生物（003583）：净值上涨2.17%，单位净值2.35元，基金重仓的美股TempusAI、Grail等AI医疗公司股价逆势上涨，前者商业化落地进展加速，链接多家医院开展C端问诊服务。
华夏全球科技先锋（001606）：净值微涨0.32%，单位净值1.78元，受港股AI医疗标的高估值拖累，持仓的医渡科技、固生堂虽海外收入增长，但市销率超50倍引发资金观望。
南方全球精选（202801）：净值下跌0.89%，单位净值1.21元，基金配置的港股科技股短期承压，叠加汇率波动影响，净值出现小幅回调。
（三）红利与固收：低波策略获资金青睐
红利低波及债券型QDII表现稳健，成为震荡市中的“避风港”：
华泰柏瑞港股通红利ETF（513530）：净值上涨1.05%，单位净值1.42元，跟踪的恒生港股通高股息低波动指数股息率达6.1%，较10年期国债收益率优势显著，近三日吸金超6亿元。
广发亚太中高收益债券（000274）：净值涨0.41%，单位净值1.08元，作为债券型QDII代表，重点配置亚太地区高评级信用债，受益于海外流动性宽松预期，年内净值波动率仅2.3%。
富国全球债券（000103）：净值涨0.37%，单位净值1.15元，持仓以美债及新兴市场债券为主，美联储12月降息概率提升支撑债券价格稳定。
三、净值异动核心逻辑：三重因素主导市场
（一）贵金属：避险需求与政策催化共振
黄金成为全球最拥挤的交易品种，沉淀资金超1500亿元，推动相关QDII净值飙升。一方面，全球经济局势不稳定引发避险资金涌入，伦敦金现连续5日创历史新高；另一方面，上期所提保扩板政策虽意在风险防控，但反而强化市场对金价长期上涨的预期，机构纷纷上调目标价至4000—5000美元/盎司。
（二）科技：估值差异与商业化节奏分化
AI医疗赛道内部分化明显，美股标的凭借成熟的商业闭环获得资金青睐，而港股相关公司虽海外收入增速快，但多数未实现盈利，估值溢价过高制约净值表现。此外，A股科技板块与海外市场联动性减弱，科创板硬科技领涨未显著带动QDII科技基金，反映全球科技资产估值体系差异。
（三）红利：低利率环境下的配置价值凸显
在10年期国债收益率重回下行趋势的背景下，红利类QDII的高股息优势进一步放大。恒生港股通高股息低波动指数股息率与国债收益率差值处于历史60%分位以上，吸引中长期资金布局，华泰柏瑞旗下红利类QDII管理规模已达458.18亿元，显示低波策略的市场认可度提升。
四、后市展望与配置建议
（一）机构观点：贵金属短期强势难改，科技需择机布局
多数机构认为QDII基金仍呈现结构性机会：财通证券指出，金价上涨主要由美盘推动，短期突破4400美元概率较大，贵金属主题基金仍可持有；万家基金王霄音则建议关注美股AI医疗，其商业化进展领先国内半年至一年，具备更高确定性；浙商证券提示，红利低波策略在市场换挡期有望持续吸金，可作为底仓配置。
（二）配置策略：分风险偏好精准布局
进取型投资者：可轻仓加仓贵金属主题基金（如易方达黄金ETF联接A），同时配置美股AI医疗相关QDII（如创金合信全球医药生物），把握高景气赛道机会，但需警惕金价15%—20%的回调风险。
稳健型投资者：重点配置红利低波及债券型QDII（如华泰柏瑞港股通红利ETF、广发亚太中高收益债券），这类产品波动低且具备持续分红能力，适合中长期持有。
风险规避型：暂避原油、港股科技等主题QDII，待国际油价企稳、港股估值消化后再考虑左侧布局。
总体来看，10月21日QDII基金净值表现与全球资产轮动节奏高度契合，贵金属的强势与红利策略的稳健形成鲜明对比。后续需重点跟踪美联储政策动向、地缘政治局势及AI医疗商业化进展，以动态调整跨市场配置比例。
（亚汇网编辑：章天）
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