2025年9月19日，金融市场风云变幻，黄金、白银、原油作为重要的大宗商品，其价格走势和技术前景备受投资者关注。
黄金：短期回调，长期配置价值仍存
近期黄金市场走势波澜壮阔。在9月17日，伦敦现货黄金价格强势突破3700美元/盎司关口，触及3707.47美元/盎司的历史高位。然而，在9月18日凌晨美联储宣布降息25个基点后，此前受降息预期推动而高涨的国际金价显著回落，自3700美元/盎司上方迅速下行至3650美元/盎司左右。国内期货市场沪金主力合约2510也从9月17日最高的843.42元/克，滑落至9月18日下午收盘时的824.1元/克。截至9月19日，实物黄金市场呈现普跌态势，周大福、周大生、金至尊的黄金价格均为1078.0元/克，较昨日下跌，跌幅为0.83%；老凤祥黄金价格为1076.0元/克，跌幅0.92%；周生生黄金价格1078.0元/克，跌幅达1.28%。
从技术指标来看，日线级别上，黄金价格均线系统原本多头排列，但随着价格回调，短期均线对价格的压制作用开始显现。MACD指标在前期价格上涨过程中，柱状线呈现红色且不断增长，显示多头力量强劲，但自9月18日价格回落以来，MACD柱状线开始收缩，红色柱体变短，暗示多头力量有所减弱，市场可能进入短期调整阶段。相对强弱指标RSI在前期处于超买区域，数值高于70，表明市场多头情绪过度高涨，而目前RSI数值已回落至60附近，处于多空相对平衡区间，这也从侧面反映出市场热度有所降温，多空双方力量正在重新博弈。
从长期来看，黄金的配置价值依然稳固。一方面，美联储在经济上调、通胀粘性的背景下仍延续降息路径，叠加市场对2026年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期，长期美经济滞胀的隐忧仍在。另一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趋势、地缘政治风险以及投资组合多元化的需求，都在推动全球央行和机构投资者持续增配黄金。
白银：技术面支撑反弹，关注供需结构
9月19日，白银T+D价格为9851.00，较前一交易日涨跌幅为0.21%，涨跌值21.00。回顾近期走势，白银市场表现极为亮眼，9月1日，白银价格盘中大涨，突破40美元/盎司关键关口，为2011年以来首次。从年初至今，白银价格累计涨幅已超40%。
从技术分析角度，分析师观点显示，上一盘中现货白银价格下滑，当前价格依托50日指数移动均线支撑，测试短期内次级上升趋势线，这或预示短期内存在下行趋势。但值得注意的是，相对强弱指标已跌至极度超卖水平，为价格近期反弹提供了技术面支撑。
白银价格的上涨得益于多重因素。从宏观层面来看，随着美国就业数据的持续降温，美联储主席在全球央行年会上的偏鸽讲话，使得市场对美联储9月及年内降息的预期增强，市场对美联储降息进程加速的预期亦推升贵金属板块走强。从政策层面来看，美国地质勘探局（USGS）于8月28日把白银列入《2025年关键矿产清单》草案，引发了市场对美国可能加征白银进口关税的担忧，这种担忧助推COMEX白银与伦敦白银价差的明显走阔，还引发美国白银抢进口的预期，可能进一步加剧伦敦白银现货市场的紧张度。从需求端来看，全球能源转型加速，2025年光伏新增装机量预计突破600GW，白银作为光伏银浆关键材料需求激增，以及新能源汽车渗透率提升，进一步扩大白银的工业缺口。世界白银协会还表示，2025年白银供需缺口将达3659吨，这已是连续第五年出现短缺。
原油：多空因素交织，走势震荡
原油市场在9月19日同样处于多空因素交织的复杂局面。尽管缺乏明确的当日原油价格及涨跌幅最新数据，但从近期市场动态可一窥端倪。
从供应端来看，“OPEC+”的减产或增产决策对原油价格影响重大。此前有消息称“OPEC+”有推进增产计划的意向，这对油价形成潜在下行压力。同时，地缘政治局势也时刻影响着原油供应，中东地区作为全球重要的原油产区，其局势的任何风吹草动都会引发市场对原油供应稳定性的担忧。若地区冲突加剧，原油供应受阻，油价往往会应声上涨；反之，局势缓和则会缓解供应紧张预期，抑制油价。
从需求端分析，全球经济复苏的步伐对原油需求影响显著。目前全球经济复苏态势并不均衡，部分经济体增长乏力，抑制了原油的消费需求。但随着一些国家刺激经济政策的逐步落地，若经济出现回暖迹象，原油需求有望回升，从而对油价形成支撑。
从技术图形上看，原油价格在近期呈现出宽幅震荡走势。均线系统相互交织，没有明显的多头或空头排列趋势，显示多空力量处于胶着状态。MACD指标在零轴附近波动，柱状线时而为红，时而为绿，表明市场多空双方力量交替占优。相对强弱指标RSI也在50中值附近徘徊，进一步印证了市场的震荡格局。预计在未来一段时间内，原油价格将继续在多空因素的博弈下维持震荡走势，投资者需密切关注全球经济数据、地缘政治局势以及“OPEC+”的政策动向。
（亚汇网编辑：章天）
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