2月11日，周三亚市盘中，现货黄金交投于5040.45美元/盎司附近，金价周二小幅下跌，主要因投资者在美国即将公布的关键就业与通胀数据前选择获利了结并调整头寸，美原油交投于64.30美元/桶附近，油价周二下跌，市场等待伊朗与美国谈判进展、乌克兰局势动向以及美国经济数据和原油库存报告提供指引。
美元周二走软，因数据显示美国经济增长放缓，而日元在日本首相高市早苗赢得选举后连续第二个交易日上涨。
美国商务部数据显示，12月零售销售意外持平，给消费支出带来压力。加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne指出，该数据强化了投资者正从美元资产转向避险资产和新兴市场的观点，美元可能进一步走弱。
衡量美元兑一篮子货币的美元指数下跌0.15%，报96.805。市场本周关注美国即将公布的就业及通胀数据，以评估经济状况。
日元兑美元上涨1%，报154.285。分析认为，高市早苗的财政刺激政策可能促使日本央行采取更鹰派的立场，从而支撑日元。此外，日元走强引发市场对日本当局可能干预汇市的猜测。
欧元兑美元在周一大涨后回落0.12%，报1.19075美元。欧洲央行行长拉加德淡化了汇率对政策的影响，但汇率走势仍受市场关注。美元兑瑞郎微升0.21%，瑞典克朗兑美元上涨0.16%。
亚洲市场
今日中国数据继续凸显持续的通缩压力。一月份通胀率从三年高点0.8%大幅放缓至仅0.2%，低于预期的0.4%，加深了经济是否已在价格权力上彻底转弯的疑虑。基本数据难以带来安心。核心CPI较去年同期上涨0.8%，较12月的1.2%有所回落。
在生产商层面，价格依然处于通缩状态，PPI同比从-1.9%提升至-1.4%，延续了已持续三年多的工厂门口通缩趋势。
欧洲市场
欧洲央行在博客中发表的研究指出，关税更可能拖累通胀而非助长通胀，因为对需求的冲击大于供应链中断带来的通胀影响。欧洲央行经济学家发现，出口需求减弱对欧元区经济产生净通胀抑制效应。
根据该研究，关税相关的冲击使欧元区对美出口减少1%，最终使消费者物价水平下降约0.1%，这一效应在冲击后大约一年半达到峰值。该分析发布之际，贸易数据已显示实质性恶化。最新三个月有数据显示，欧元区对美国的出口较去年同期下降约6.5%。
在政策方面，欧洲央行指出，受关税影响最严重的行业——包括机械、汽车和化工——也是对利率变化最敏感的行业之一。这些行业的产出可能在贸易冲击后大幅下降，但对借贷成本下降反应强烈。
经济学家表示：“我们发现，这一模式适用于我们研究的约60%的行业——约占欧元区工业产值和美国商品出口总量的50%。
欧洲央行副行长路易斯·德金多斯淡化了对一月份通胀疲软的担忧。在接受Econostream Media采访时，他表示，2026年初整体通胀率跌破2%的预兆早已被明确预示。他提醒不要对单个发布过度反应，认为市场往往关注小幅度的偏差。不过，他强调，“整体趋势与我们预测一致”
能源价格低于预期，但德金多斯强调该部分波动性较高。服务业通胀继续朝“正确方向”发展。他说，服务中的小缺点意外与政策无关。
在货币方面，德金多斯重申欧洲央行不以欧元/美元为目标，但承认其对开放经济的重要性。欧元回调至长期存在的1.16–1.18区间被描述为不意外，且完全融入了欧洲央行的预测。
即使近期欧元升值主要反映了美元走弱，德金多斯仍淡化了其影响。他说，这一举措“值得关注”，但远非“戏剧性”，表明汇率变化不太可能打破欧洲央行的观望态度，除非变得实质性地持续或混乱。
美国市场
克利夫兰联储行长贝丝·哈马克表示调整政策的紧迫性不大，称美联储处于良好位置，能够保持利率稳定，让近期的宽松措施贯穿经济。“我们可能会被等待很长时间，”她补充道。
哈马克表示，她更倾向于“倾向于耐心”，而不是试图微调基金利率，她指出，稳健的政策立场本身就反映了健康的经济环境。她认为，利率趋于中性水平，政策制定者能够更好地判断增长和通胀的演变。
她预计今年经济活动将适度回升，得益于更宽松的金融环境、近期的降息和财政支持等因素。”劳动力市场状况也总体稳定。哈马克将当前的局势描述为“低招聘、低开火”，企业不愿积极扩大工资，但也避免大规模裁员。
达拉斯联储行长洛丽·洛根对进一步宽松持谨慎态度，认为去年三次降息后，美国劳动力市场的下行风险“似乎已显着缓解”。洛根在夜间表示，这些举措有助于稳定就业状况，但也带来了新的通胀风险。
虽然她预计今年通胀会有所进展，但洛根提出了一系列反对自满的担忧。她指出，关税影响尚未到来，财政政策支持性强劲，金融状况良好，以及放松管制和新技术可能加剧价格压力而非缓解。
在此背景下，洛根表示，她“谨慎乐观”认为美联储当前的政策立场能够将通胀引导回2%目标，同时不动摇劳动力市场。她强调，接下来几个月的数据将对判断这种平衡是否得到实现至关重要。
目前，她的偏向显然是保持稳定。如果通胀放缓而劳动力市场大幅疲软，进一步削减可能成为合适的选择。但洛根说，“我更担心通胀依然顽固地高企。”
美国零售销售在十二月停滞，进一步加剧了消费者动力进入年底的迹象。总体销售额环比持平，为7.35亿美元，低于预期的0.4%增长，明显放缓了此前的韧性。
柔和是基于广泛的。不含汽车的零售销售也持平，为5.96亿美元，未能达到0.4%的增长预期。除汽油销售持平，为6.82亿美元。
话虽如此，整体趋势仍然不那么令人担忧。2025年10月至12月期间的零售总销售同比增长3.0%，显示出放缓而非收缩。
（亚汇网编辑：林雪）
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