全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.14%，标普500指数期货涨0.27%，纳指期货涨0.35%。德国DAX指数涨1.12%，英国富时100指数涨0.38%，法国CAC40指数跌0.17%，欧洲斯托克50指数涨0.64%。
2、市场消息面解读
美联邦政府“停摆”持续 核部门受影响
美国联邦政府“停摆”已超过19天。据美国媒体19日报道，受“停摆”影响，美国能源部下属国家核安全管理局约1400名员工将于20日开始被迫无薪休假，这是该机构2000年成立以来首次。涉及组装核武器地点的工作将受到影响，相关设施将进入安全关闭模式。报道称，若“停摆”持续下去，最早从28日开始，相关武器制造、特殊核材料浓缩等也将停止。
哈马斯将在开罗与斡旋方讨论加沙停火延续问题
当地时间20日，一名接近谈判的消息人士称，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）代表团将于当天在埃及开罗会见斡旋方卡塔尔和埃及官员，讨论加沙地带停火的延续问题。该名消息人士表示，由哈马斯官员哈利勒·哈亚率领的代表团将讨论“19日造成加沙地带数十人死亡的数十次空袭”。消息人士还透露，哈马斯代表团还将会见埃及官员，讨论即将由埃及主办的巴勒斯坦内部对话，旨在“实现巴勒斯坦各派别的团结”。
巴西通胀预期微降，高利率环境仍将延续
⑴巴西经济学家将2025年IPCA通胀指数预期从4.72%微调至4.70%。⑵2026年通胀预期同样小幅下调，从4.28%降至4.27%。⑶市场预计2025年底基准利率将维持在15.00%水平，与前期预测保持一致。⑷2026年底利率预期维持在12.25%，显示货币政策正常化进程缓慢。⑸2025年GDP增长预期从2.16%微升至2.17%，呈现温和上修趋势。⑹2026年经济增长预期保持在1.80%，反映中长期增长动能仍显不足。⑺雷亚尔兑美元汇率预期维持稳定，2025年底目标价位5.45。⑻2026年底汇率预期同样维持在5.50水平，显示货币贬值压力可控。
波兰液化天然气终端扩能，中东欧能源格局生变
⑴波兰天然气管道运营商宣布，将就格但斯克附近浮式液化天然气终端的扩建容量征集具约束力报价。⑵此举源于航运公司对扩建项目展现出的强烈兴趣，运营商正在建设年再气化能力61亿立方米的终端。⑶扩建计划考虑增设第二套装置，预计可实现年再气化能力45亿立方米。⑷近半数再气化液化天然气将出口至乌克兰、斯洛伐克、捷克和立陶宛等周边国家。⑸预计年出口量介于69至89亿立方米之间，未来数十年可能逐步降至约26亿立方米。⑹多达14家国内外企业对该计划设施表示兴趣，2031-2032年预测需求超出其产能近四倍。⑺具约束力报价征集将于2026年第一季度启动，欧盟六月对俄气进口禁令为成员国创造新机遇。⑻乌克兰今年已通过波兰获取多批液化天然气供应，更多欧洲企业正关注经波兰的液化天然气输送渠道。
信贷阴云压顶，美国银行业并购暗流涌动
⑴四位资深业内人士指出，对美国银行贷款损失风险的担忧正在催生市场对行业并购加速的预期。⑵近期汽车行业破产与不良贷款问题拖累银行股表现，美国KBW地区银行指数周四暴跌逾6%。⑶法律界人士透露，股市活动与估值压力已成为并购谈判的重要催化剂，当前市场走势可能加速这一进程。⑷新一轮市场恐慌源于Zions银行披露与两笔商业贷款相关的损失，及Western Alliance提起的欺诈诉讼。⑸业内高管强调当前信贷担忧与2023年银行危机存在本质差异，主要在于贷款风险敞口信息不透明。⑹尽管股价波动短期内可能阻碍估值共识，但长期来看信贷担忧将促使更多中小银行考虑出售选项。⑺投资银行分析显示，Zions、Flagstar、First Horizon等七家区域性银行可能成为具有吸引力的并购目标。⑻第三季已宣布的银行并购交易达51笔，创下四年来单季最高纪录。⑼业内银行家认为市场不确定性反而凸显银行规模在抵御冲击方面的重要性，为长期并购提供支撑。⑽策略师指出最新抛售潮将重启战略性并购谈判，若市场对银行企业价值的认知发生转变，可能加快并购时间表。
欧元区债市风浪渐平，避险退潮收益率回升
⑴欧元区基准国债收益率周一走高，因特朗普关税言论与美国银行业健康问题的担忧缓解。⑵市场对安全资产的避险需求减弱，令法国上周五意外遭评级下调的事件影响有限。⑶德国10年期国债收益率上升1个基点至2.59%，此前周五曾触及6月25日以来最低点2.523%。⑷机构首席经济学家指出，当前市场波动主要受美股与信用产品驱动，债券市场本身反应相对平淡。⑸法国评级遭下调事件并未引发剧烈市场反应，预计此类影响将缓慢释放而非立即显现。⑹货币市场预计欧洲央行在10月30日会议上将维持利率不变，预计到2026年7月底前仅有一次降息。⑺对欧洲央行政策更敏感的德国两年期收益率上升2.4个基点至1.94%。⑻法国政治风险缓解后，德法10年期国债利差从本月早前高点回落，目前维持在79.36个基点。
美国银行CDS利差高企，坏账阴霾笼罩市场
⑴美国银行债券的违约保险成本持续维持在相对高位，反映市场对地区银行稳定性的担忧挥之不去。⑵此轮担忧源于上周两家美国银行披露其不良贷款风险敞口的事件。⑶尽管市场可能试图搁置对更广泛信贷危机的恐惧，但若再出现类似事件公告，可能引发新一轮波动。⑷美国银行和花旗集团的五年期信用违约互换利差目前均交易于58个基点水平。⑸该利差水平是在上周四相关报告发布后攀升至当前位置的。
美联储政策会议在即 数据缺失加剧决策难度
⑴美联储将于下周召开政策会议，但政府停摆导致关键经济数据发布中断，影响其对经济形势的判断。⑵尽管官方就业数据自10月1日停摆以来一直缺失，现有信息仍显示就业增长疲软。⑶美联储自身经济调查显示消费者支出可能出现裂痕，企业信心调查亦指向下滑。⑷但企业同时警告价格上行风险，通胀持续高于2%目标，经济增长预估因企业投资明朗而上修。⑸金融市场预计美联储10月28-29日会议将降息25个基点至3.75%-4.00%区间。⑹分析师指出决策者当前如同"盲目飞行"，劳动力市场状况成为最大未知数。⑺美联储主席鲍威尔等官员近期重点关注劳动力市场，6-8月月均就业增长降至2.9万人。⑻新风险包括银行贷款损失披露和贸易紧张局势再度升级。⑼9月CPI数据将于10月24日发布，预计同比上涨3.1%加速上行。⑽美联储关注的PCE价格指数已从4月2.3%低点升至8月2.7%。⑾堪萨斯城联储主席施密德认为当前利率水平"处于合适位置"，仍对通胀构成下行压力。⑿美联储官员观点分歧显著，从担忧通胀到认为利率过高观点不一，均依赖最新数据验证预期。⒀里士满联储主席巴尔金指出信用卡交易数据等替代指标无法替代政府数据的全面性。⒁美联储理事沃勒指出当前经济呈现多重分化特征，主张"谨慎"推进降息。⒂明尼阿波利斯联储主席卡什卡里强调停摆持续时间越长，对经济判断的信心越低。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元上涨，现报1.1658，涨幅0.04%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最后一个交易日下跌，抹去了其早期的收益，因为它试图寻找更高的低点，以此作为基础，可能有助于它获得再次上涨的积极势头，在短期内牛市修正波占主导地位，由于其交易高于EMA50，除了在达到超卖水平后相对强度指标上出现积极信号外，还出现了持续的积极压力。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3415，跌幅0.10%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最近的日内水平上上涨，利用因交易价格高于其EMA50而持续的正面压力，同时受到短期内突破主要看跌趋势线以及看涨修正波占主导地位的影响，此外，在达到超卖水平后，相对强弱指标出现正面信号，加剧了对该货币对的负面压力。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金上涨，现报4295.18，涨幅1.13%。纽市盘前，（黄金）价格在最后一个交易日的水平上波动交易，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，在达到超卖水平和出现积极信号后，其交易的主要看涨趋势与短期的次要趋势线一起占主导地位，相对强度指标呈正背离。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银上涨，现报52.229，涨幅0.69%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日水平下跌，依靠其EMA50的支撑，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，主要看涨趋势在短期内占主导地位，并沿着该轨道的支撑趋势线交易，在达到超卖水平后，相对强度指标上出现相对强度的积极信号。
原油市场：截止北京时间20：23，美油下跌，现报56.740，跌幅0.73%。纽市盘前，（原油）在当天的最后交易中价格下跌，随着相对强弱指标开始形成负背离，在价格走势相对过度买入水平后出现负面信号。在短期内主要下行趋势占主导，并且价格沿趋势线交易，同时由于价格低于EMA50，负面压力持续，这降低了近期价格回升的可能性。
4、机构观点
机构：欧元区增长乏力与财政隐忧或将抑制欧元升势
Monex Europe分析师指出，受欧元区疲软增长态势及财政担忧拖累，欧元近期升值空间仍受制约。该行认为，若市场风险偏好保持坚挺，且利率差异持续向欧元倾斜，欧元仍存小幅上涨空间。但分析师强调，“对欧元区经济增长和财政压力的持续担忧，意味着在更明确的内生韧性迹象出现前，欧元难以实现持续上涨”，这与Monex对欧元区中长期前景的相对乐观预期形成对照。
机构：英国通胀数据或成英镑支撑要素
XTB分析师Kathleen Brooks指出，预计9月英国通胀的加速将巩固英国央行把进一步降息推迟至明年的理由，从而为英镑提供支撑。根据对经济学家的调查，周三数据预计将显示英国9月同比通胀率升至4.0%。Brooks称，下一次英国央行降息预计最早于明年2月实施，届时通胀应已开始缓和。她表示，通胀上行压力以及2026年前不再降息的预期，可能在未来数月内提振英镑。
（亚汇网编辑：冰凡）
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