本周，市场情绪因各国央行的沟通和季节性因素而紧张不安，焦点转向了美联储官员及其全球同僚，他们都在权衡不断变化的经济状况。鲍威尔在罗德岛的讲话再次改变了市场焦点，他强调了就业面临的下行风险，并指出招聘势头“已急剧下降”。
美联储理事鲍曼，一位众所周知的鸽派人物，进一步推动了这一观点，呼吁采取更积极的立场，以避免“落后于形势”。
市场对鲍威尔“股票估值相当高”的提醒做出了反应，这给美股市场带来了额外的压力。随着成交量减少，股市从近期高点回调，遵循了经典的“赎罪日抛售”模式，导致股市出现了三天的回调，标普500指数和更广泛的股指回到了熟悉的9月逆风中。
然而，美元表现突出，受到强劲的技术催化剂和好于预期的美国数据的推动，这些数据打压了市场对2026年降息的乐观押注。
正如最新的初请报告所示，美国强劲的就业数据和目前良好的宏观经济状况帮助美元收复了失地，凸显了美国经济相对于全球同行的相对优势。
美国“战争部长”赫格塞斯召集所有陆军将领召开会议的最新头条新闻中，也能看出紧张的气氛。这种气氛实际上可能是金属价格表现如此强劲的原因之一，本周二黄金再次创下新高，铂金达到12年来的新高，白银也突破了46美元，正在努力创下历史新高。
金属和美元都保持了持续强劲的表现，但最引人注目的商品无疑是石油。
本周，原油价格悄然上涨了近5%，并在收盘时达到周度高点。随着欧洲远离俄罗斯石油这一主题的深入，看来它正开始对油价产生影响。
本周表现最差的是加密货币，它们强劲的年度表现受到了打击。尽管它们仍保持在相当高的水平，但其价格走势更像是一次小幅修正，而非简单的回调：以太坊截至发文跌破了4000美元大关，而比特币距离11万美元还差一点。
外汇市场：美元指数本周整体呈现“先弱后强”的格局，行情驱动主要来自对美联储降息预期的再定价和宏观数据的超预期表现。周初连续收跌主要因为投资者重新定价美联储降息路径；从周三起，美债收益率企稳，加之美国二季度GDP大幅上修，初请人数骤降，美指连续走强，周四创近三周新高，周五收于98.18。非美货币方面，受强美元走势影响，欧元、英镑、澳元、日元兑美元本周均整体录得下跌，其中欧元兑美元四周来首次收跌，英镑和澳元兑美元连续第二周下跌，美元兑日元连续第二周上涨。
黄金市场：黄金价格本周波动显着。整体看，现货黄金在创新高后承压回落，但依旧维持在3700美元上方的强势区间。金价盘中最高突破3790美元关口，周三在强美元打压下快速下挫。现货白银持续爆发，本周表现亮眼，盘中站上46美元/盎司。现货金银均连续第六周录得上涨，分别收于3760.53美元/盎司和46.07美元/盎司，涨幅分别为2.05%和7.04%。
原油市场：本周国际油价有望录得近三个月来最大单周涨幅，美布两油均涨超4%，主要受到乌克兰对俄罗斯能源基础设施袭击以及美国原油库存意外下降的双重推动。此外，美国经济数据强于预期，以及伊拉克库尔德地区恢复石油出口的消息也对油价产生了一定影响。
一周要闻回顾
1. 美联储降息争议与政策分歧
周三凌晨，美联储主席鲍威尔讲话，强调政策风险双向性，上周降息 25 个基点至 4%至 4.25%以贴近中性立场。现行利率有灵活性，政策将依数据和风险评估动态调整，未明确后续降息路径。美国财长贝森特不满，批评未提明确降息议程，赞赏新任理事米兰激进立场。本周多位官员表态凸显内部政策分歧，点阵图显示年内或再降息两次，但节奏与幅度存争议。部分官员主张进一步宽松，如米兰倾向一次性降息 50 个基点，年内累计降 1.5 个百分点；鲍曼认为上周降息只是第一步；戴利支持进一步降息。另一部分官员则持谨慎态度，如博斯蒂克主张今年仅降息一次等。此外，洛根提出改用三方一般抵押品利率，多位前任政策制定者联名警告最高法院，不应允许特朗普罢免美联储理事库克。
2. 美国政府关门风险与数据危机
9 月 30 日财政年度截止日临近，拨款协议谈判僵局使美国政府面临关门风险。此次关门或首次涉及永久裁员，还可能扰乱非农、CPI 等关键数据发布，让市场和美联储面临更大不确定性。原定周四特朗普与国会民主党高层会晤被取消，他强硬表态推高停摆可能性。僵局核心是医保政策，民主党要求延长《平价医疗法案》税收抵免，特朗普强硬回击，指责民主党。同时，白宫要求各部门为停摆准备“减员”计划，拟大规模裁员，倾向于永久性缩减政府人员规模，使下周爆发政府停摆风险大幅升级。
3. 特朗普抛关税连环炮
美国总统特朗普扩大贸易保护主义，计划 10 月 1 日起对多种进口商品征高额关税，如重型卡车 25%、厨房橱柜和浴室柜 50%等，基于《贸易扩展法》第 232 条款调查结果，旨在保护国内制造业。9 月 2 日，美国商务部对进口机器人等启动 232 调查，270 天内提交政策建议。特朗普政府还权衡新计划，减少对海外半导体依赖。9 月 24 日，美国正式公告实施美欧贸易协议，对欧盟进口汽车等征 15%关税，部分商品获豁免，但钢铁和铝产品关税问题未解决，欧盟提议未获美回应。
4. 商务部多举措维护公平贸易
9 月 25 日，中国商务部宣布系列措施维护公平贸易环境。对美措施方面，将 3 家美国企业列入不可靠实体清单，禁止相关进出口等活动；3 家美国实体被列入出口管制管控名单，禁止出口两用物项。贸易救济与壁垒调查方面，对原产于美墨的进口碧根果发起反倾销调查，针对墨西哥提高关税税率措施启动贸易投资壁垒调查。多边与双边经贸立场方面，中国在世贸组织谈判中推动改革，落实全球发展倡议，敦促美方取消大豆贸易不合理关税，强调中美经贸合作障碍在于美单边限制措施，希望美方推动关系稳定发展。
5. 特朗普对俄乌冲突立场急转
特朗普在联合国大会期间调整对俄乌冲突态度，称乌克兰在欧盟和北约支持下能收复全部领土，批评俄罗斯战争“盲目低效”，与他此前“土地交换”立场反差大。他承诺美继续向北约供武，要求欧洲在对俄制裁上担责，排除了美方派兵可能。泽连斯基警告俄侵略可能扩展，称准备好卸任。普京无和谈意愿，克里姆林宫回应特朗普声明显然受泽连斯基影响，强调俄经济稳定。9 月 25 日，北美防空司令部称美战斗机拦截在阿拉斯加附近飞行的四架俄罗斯战机，俄方暂无回应。
6. 马克龙“呛声”特朗普谈加沙冲突
纽约联合国大会期间闭门会议上，特朗普向阿拉伯和穆斯林领导人承诺，美不会允许以色列吞并约旦河西岸，缓解了外界担忧。与会者指出，无美支持，内塔尼亚胡行动受限。会议还涉及加沙修建定居点等敏感议题，特朗普释放积极信号。但以巴冲突持续升级，英、加、法、澳承认巴勒斯坦国，引发以色列极右翼反弹。内塔尼亚胡计划与特朗普会晤后决定是否推进吞并，若推进将危及《亚伯拉罕协议》。法国总统马克龙表示，特朗普若想获诺贝尔和平奖，就得推动停止加沙冲突，强调美对以武器供应的影响力和责任。
7. 美国财长拟援阿根廷稳经济
美国财长贝森特宣布，特朗普政府研究为阿根廷提供高达 200 亿美元金融援助方案，可能包括货币互换额度等，旨在支持米莱在 10 月 26 日中期选举前稳定经济局势。米莱 2023 年底上任后，通过削减开支等改革降低月度通胀率，但随着经济萎缩，改革面临国内反对，失业率上升。动用外汇稳定基金援助阿根廷或标志美援助升级，该基金可用于向面临严重财政困难的外国提供贷款，财政部长可完全控制其使用。消息传出后，阿根廷资产大幅反弹。
（亚汇网编辑：林雪）
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