薪资处理服务商ADP周三发布的报告显示，美国劳动力市场在1月几乎陷入停滞，新增就业人数不仅远低于市场预期，甚至低于所有经济学家的预估中值。
数据惨淡，远逊预期
2月4日，北京时间21:15公布的数据显示，美国1月ADP就业人数仅增加2.2万人，不仅大幅低于市场预期的4.8万人，也低于彭博调查的所有经济学家预估值。此外，前值由4.1万人下修至3.7万人，显示出就业市场的疲软态势比最初估计的更为严重。
行业分化：教育医疗成唯一亮色
报告显示，就业增长的结构极不平衡：
主要拖累项： 专业/商业服务业裁员加剧，1月减少5.7万人（12月为减少2.9万人）；制造业连续第10个月裁员（1月减少0.8万人）；大型企业雇主减少1.8万人。
主要支撑项： 若不是教育和医疗服务行业激增7.4万人，1月私营部门就业增长将陷入负值。此外，建筑业（+0.9万）和金融服务业（+1.4万）也录得增长。
薪资增速保持稳定
尽管招聘低迷，但薪资增长依然稳健。1月在职员工薪酬同比涨幅为4.5%，与上月持平；换工作员工的薪酬涨幅虽从6.6%微降至6.4%，但仍处于高位。ADP首席经济学家Nela Richardson指出，2025年新增就业岗位数量较2024年几乎腰斩（39.8万 vs 77.1万），但工资增长保持稳定。
市场与政策影响
财经网站InvestingLive评论称，形势相当严峻，白领岗位普遍流失，就业增长几乎完全集中在与政府相关的领域。这一报告延续了2025年的低迷收官基调，可能加剧美联储决策者对经济需要更多政策支持的担忧。
值得注意的是，美联储主席鲍威尔上周曾表示就业状况可能正在趋于稳定，但ADP数据的疲软或将挑战这一观点。
非农报告因政府停摆推迟
通常作为非农就业报告前瞻指标的ADP数据已如此惨淡，而更重要的劳工统计局（BLS）非农报告也因美国政府部分停摆而被迫推迟发布。美国劳工部宣布，由于此前拨款决议未通过导致停摆，所有机构虽已于2月4日恢复运作，但1月非农报告的发布时间将另行通知。
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