在10月3日这个原本平常的周五晚上，美国金融市场原本聚焦于一个重要时刻——非农数据的发布。然而，近期美国政府的停摆危机如同一团乌云，笼罩在这份关键数据之上，使其能否按时发布充满了不确定性，也让华尔街和美联储陷入了前所未有的“数据盲区”。
关键报告延迟发布，敏感时期雪上加霜
受美国政府停摆的直接冲击，通胀、新增就业及失业率等关键经济报告面临推迟发布的困境，部分通胀报告甚至存在彻底“难产”的风险。这些报告的“缺席”，恰好发生在华尔街与美联储高度敏感的时期。
自今年晚春以来，美国劳动力市场形势急转直下。曾经稳健的就业增长态势逐渐放缓，企业招聘需求下降，失业风险悄然上升。这种变化促使美联储在几周前做出了今年首次降息的决定，试图通过宽松的货币政策来刺激经济，维持就业市场的稳定。
与此同时，通胀水平却悄然攀升。物价上涨的压力逐渐显现，从日常生活用品到服务行业，消费者都能感受到成本的增加。美联储在权衡下次降息时机时，不得不将通胀因素纳入重要考量。因为过快的降息可能会进一步推高通胀，而降息过慢则可能无法有效支撑经济增长和就业市场。
美联储高层原本期望在10月28日至29日的会议召开前，获取就业及消费者通胀相关报告。这些报告如同经济的“体检报告”，能够帮助美联储准确评估经济形势，判断是否再次降息以及降息的幅度。然而，如今他们能否获取报告、何时能获取报告，都成了未知数。
停摆时长决定报告命运，就业与通胀报告受冲击
经济报告的发布命运完全取决于政府停摆的持续时长。停摆时间越长，报告延迟发布的可能性就越大，甚至可能面临更糟的情况。
先来看原定于周五上午发布的9月就业报告。经济学家此前预测该月新增就业岗位5万个。负责编制这份报告的美国劳工统计局在政府停摆前已基本完成全部工作，包括数据收集、整理和分析等环节。因此，一旦该局恢复运作，就能迅速发布这份就业报告。参考2013年那次持续16天的联邦政府停摆事件，当时政府工作人员复工后仅过了3个工作日，劳工统计局就发布了延迟的就业报告。这表明，在较短停摆时间后，就业报告有望较快恢复发布。
但若停摆持续至下周，作为美国核心通胀指标的9月消费者价格指数（CPI）将面临更长时间的延迟发布。相比就业报告，CPI的编制规模更大、流程更复杂。它涉及到众多商品和服务的价格数据收集，需要与各类企业、商家进行沟通协调，数据处理的难度也更高。最新一期CPI原定于10月15日发布，而在2013年时，延迟发布的9月CPI直到10月30日才对外公布，比原定发布时间晚了两周。
倘若此次政治僵局持续超过16天，情况将会变得棘手，10月的就业报告和CPI报告所受影响尤为严重。若停摆时长超过三周，10月就业报告的发布时间也将延后至原定的11月7日之后。这意味着美联储和市场将在更长时间内无法获取关键的就业数据，难以准确判断劳动力市场的动态变化。
此外，10月失业率可能会从当前的4.3%暂时攀升至5%左右。原因是数十万被迫休假的联邦政府工作人员将被归入失业人群。这些工作人员在停摆期间失去了工作收入，虽然他们的失业是暂时的，但会在统计上推高失业率。不过，到下个月，随着政府恢复运作，这些工作人员重新回到工作岗位，失业率有望逐步回落至正常水平。
长期停摆对经济数据造成的更大威胁在于，10月CPI可能彻底无法发布。经济学家表示，若10月24日后政府仍处于停摆状态，相关部门将几乎无法收集到足够数据来测算该月的通胀率。届时，美联储将无法获取10月CPI、生产者价格指数（PPI）及个人消费支出指数（PCE），从而无法掌握最新的通胀趋势。这对于依赖数据决策的美联储来说，无疑是一个巨大的挑战。
政府停摆对经济的多面影响
GDP影响：短期波动，长期有限
从历史经验来看，政府停摆对美国整体经济的直接影响或许不大。美联储的经验法则是，每“关门”一周，受影响季度的年化GDP增长率就会被削减0.2个百分点。但一旦政府重新开放，损失的产出通常会得到恢复，这意味着如果事件控制在一个季度内，经济的长期轨迹几乎不会改变。
例如，2018年末持续34天的“关门”（这是自1981年以来最长的一次）对当年第四季度的增长几乎没有可衡量的影响。如果即将到来的“关门”从10月1日开始并在11月中旬结束，那么大部分经济影响可能会在年底前逆转，从而第四季度的GDP得以保全。这表明，在短期内，政府停摆可能会导致经济活动的暂时放缓，但从长期来看，经济具有一定的自我修复能力。
劳动力市场扭曲：失业率波动与行业冲击
对就业数据的影响可能更直接和明显。如果被临时解雇的联邦雇员在10月12日至18日的参考周内仍处于闲置状态，美国劳工统计局的月度家庭调查会将其计为失业人员。经济学家估计，多达64万名工人可能被迫休假，从而使失业率上升0.4个百分点至4.7%，这对于单月数据而言是一个急剧的上升。
相比之下，作为非农就业人数基础的机构调查不太可能登记同样的干扰，因为被临时解雇的雇员最终会获得补发工资并留在数据中。如果“关门”得到解决，随着被临时解雇的工人被召回，失业率可能会恢复到先前水平。但如果特朗普兑现永久解雇的威胁，失业率可能会在4.5%以上的高位维持数月。
不同行业受到的冲击也有所不同。例如，美国卫生与公众服务部正准备临时解雇其41%的员工（约32460名工人），这将扰乱公共卫生运营、研究和监督。在该部门内部，疾病控制与预防中心将临时解雇约64%的员工，美国国立卫生研究院将临时解雇约75%。医疗保险、医疗补助以及基本的食品和药品安全职能等关键项目将部分持续运行，尽管其能力可能会受到限制。
在航空领域，影响可能是立竿见影的。资金的缺失将暂停空中交通管制员的招聘和培训，鉴于美国联邦航空管理局（FAA）目前已经短缺约3000名管制员，这个问题尤为严重。美国旅游协会警告说，由于延误、取消和运营中断，每周损失可能高达10亿美元。这不仅会影响航空公司的运营和旅客的出行体验，还会对相关产业链如旅游、酒店等行业造成连锁反应。
决策者的“数据盲点”：美联储决策困境
政府“关门”给美联储带来了额外的麻烦：数据中断。如果政府在当地时间10月1日“关门”，原定于10月2日发布的首次申请失业救济金数据和10月3日的9月份工资报告可能会被推迟。长期关闭还可能推迟10月份的关键数据发布，包括消费者价格指数（10月15日）、零售销售（10月16日）和生产者价格指数（10月16日）。
这将使美联储官员在10月28日至29日政策会议前对劳动力市场和通胀趋势几乎一无所知。如果衰退风险正在累积，这将是一个特别不稳定的时刻。因为美联储在制定货币政策时，需要依据准确、及时的经济数据来判断经济形势，调整政策方向。缺乏关键数据，就如同在黑暗中摸索前行，增加了决策失误的风险。
自1981年以来，大多数政府“关门”持续时间不到一周。只有三次延长超过两周：分别在1995年、2013年和2018年。2018年至2019年的事件持续了34天，扰乱了从航空旅行到食品检查的方方面面。如果即将到来的“关门”持续时间与之相当，联邦政府为公众提供各种服务和维持正常运作的能力将面临又一次严峻的挑战，并可能使美联储和市场在11月的大部分时间里对经济状况一无所知。
迷雾中的经济展望
美国政府停摆带来的不确定性，如同一片迷雾，笼罩在美国经济的上空。非农数据等关键经济报告的延迟发布，让华尔街和美联储陷入了“数据盲区”，增加了经济决策的难度。
从短期来看，政府停摆可能会导致GDP增长率的暂时下降、失业率的波动以及部分行业的运营混乱。但从长期来看，经济具有一定的自我修复能力，一旦政府恢复运作，损失的产出可能会得到恢复。
然而，如果停摆时间过长，可能会加剧经济的不确定性，增加美联储决策失误的风险，对经济造成更严重的负面影响。在当前美国经济本就面临关税政策变动、劳动力市场疲软和消费者信心低迷等挑战的情况下，政府停摆无疑是雪上加霜。
因此，美国政府需要尽快解决资金问题，结束停摆状态，恢复关键经济报告的正常发布，为美联储和市场提供准确的经济数据，以便做出合理的决策，推动美国经济朝着稳定、健康的方向发展。否则，美国经济可能会在这片迷雾中迷失方向，陷入更深的困境。
（亚汇网编辑：慧雅）
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