周二，美元/加元徘徊于1.4059下方，现交投于1.4057附近，涨幅0.15%。
市场基本面分析
一、当前政策核心立场：9月降息后的“观望期”细节披露
（一）最新政策基调与决策依据
加拿大央行在9月17日如期下调基准利率25个基点至2.5%，这是其2025年首次降息，政策立场呈现“稳增长优先、控通胀留痕”的特征。行长麦克勒姆在会后新闻发布会上明确，此次降息的核心依据是经济疲软信号的强化：二季度GDP按年率萎缩1.6%，7-8月合计净减少10.6万个就业岗位，失业率升至7.1%，且汽车、钢铁等对美出口敏感行业衰退风险加剧。
值得注意的是，央行同步删除了7月会议中“可能需要进一步降息”的表述，转为强调“逐次会议判断风险变化”，这一转向源于通胀韧性的约束——8月核心通胀率仍维持在2.5%左右，接近3%的目标区间上限，央行需在“稳增长”与“控通胀”间寻找平衡。
（二）10月政策预期：降息概率降至“临界值”
截至10月14日，货币市场数据显示，10月29日议息会议再次降息的概率已从9月初的72%降至48%，处于“非确定性”区间。道明证券等机构仍坚持“年底前再降25个基点至2.25%”的预测，认为劳动力市场疲软与贸易冲击的滞后效应将迫使央行延续宽松；但加拿大皇家银行等本土机构则指出，若原油价格维持59美元/桶以上（当前WTI原油报59.49美元/桶），出口复苏可能缓解经济压力，为政策暂停提供空间。
二、关键外部变量：美加贸易谈判的“双刃剑”影响
（一）最新谈判进展与政策关联
10月7日美加领导人白宫会谈释放出“矛盾信号”：特朗普虽表示“将讨论降低对加拿大各行业的关税”，但同时强调“美国不想买加拿大制造的汽车”，并要求两国贸易团队“迅速达成协议”，重点聚焦钢铁、铝和能源领域。加拿大贸易部长勒布朗透露，谈判团队已留在华盛顿推进细节，但美方未给出“必须达成协议”的明确指令，显示双方仍存在核心分歧。
这一进展直接影响加拿大央行的政策决策——若钢铁、汽车关税降低，将直接缓解出口压力，降低10月降息必要性；反之，若谈判破裂导致关税升级，牛津经济研究院预测加拿大2025年GDP增速可能进一步下调至0.7%，央行或被迫启动“紧急宽松”。
（二）与原油市场的联动逻辑
作为加拿大核心出口商品（原油出口占GDP比重约11%），当前WTI原油价格的温和回升（日内涨1.00%至59.49美元/桶）已形成政策缓冲。加拿大央行在9月货币政策报告中特别提及，若原油价格能稳定在60美元/桶以上，2025年出口增速有望从1.2%升至1.8%，进而带动GDP增长0.3个百分点，这将显著降低宽松压力。这种“原油价格-出口数据-央行政策”的传导链条，正是USD/CAD维持多空平衡的核心底层逻辑。
美元/加元走势图分析
（美元兑加元）价格在最近的盘中交易中扩大了涨幅，攻击了1.4030的关键阻力位，这代表了我们在之前的分析中的预期目标，在来自EMA50上方交易的积极压力的持续中，在短期主要看涨趋势的主导下，以及在趋势线旁边的交易中，另一方面，我们注意到在达到超买水平后，相对强度指标出现了负交叉，这可能会减少即将到来的涨幅。
支撑位：1.4038 1.4040 1.4043
阻力位：1.4048 1.4050 1.4053
（亚汇网编辑：章天）
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