周二，美元/加元徘徊于1.3957下方，现交投于1.3955附近，涨幅0.10%。
市场基本面分析
一、核心政策动向：9月降息后暂停调整，基准利率维持2.5%
截至10月7日，加拿大央行最新政策决议停留在9月17日发布的内容——宣布将基准利率下调25个基点至2.5%，这是该行自2024年6月以来的第八次降息，也是2025年年内的第二次降息。此后，市场尚未迎来新的利率调整动作，下一次政策决议窗口定于12月5日。
从政策表态看，央行行长蒂夫？麦克勒姆明确指出，此次降息是对“经济疲软与通胀压力再平衡”的回应：加拿大二季度GDP同比下降1.5%，出口规模暴跌27%，劳动力市场疲软已显现工资增长放缓迹象；但基础通胀率仍维持在2.5%，高于2%的目标水平，关税传导的成本压力尚未完全消退。这种“弱增长与高通胀并存”的格局，使央行选择暂停连续降息节奏，进入政策观察期。
二、政策背后的经济逻辑：贸易冲击与内部韧性的拉扯
1.外部压力：美加贸易摩擦成核心变量
美国关税政策持续扰动加拿大经济根基。加央行在9月货币政策报告中强调，美国对钢铁、铝等关键商品加征的关税已导致制造业出口萎缩，供应链中断推高了汽车、机械等行业的生产成本。更值得关注的是，特朗普新政府拟对进口中型卡车加征25%关税的计划（10月7日刚宣布），可能进一步冲击加拿大占比12%的汽车出口贸易，这成为央行暂停降息的重要顾虑——需预留政策空间应对潜在的贸易冲击升级。
2.内部支撑：降息效果初显但持续性存疑
前七次降息（2024年6月至2025年3月）已对内需形成一定提振：住房市场活跃度回升，三季度新房销售环比增长4.2%；家庭消费同比增速维持在1.8%，成为经济托底的核心力量。但央行也警示，人口增长缓慢（年增速0.8%）与债务率高企（家庭债务占可支配收入175%）可能削弱消费韧性，后续内需能否持续发力仍需观察。
3.通胀博弈：成本推动与需求抑制的平衡
当前加拿大通胀呈现“双向拉扯”特征：一方面，美国关税导致进口商品价格同比上涨3.1%，食品、能源等必需品通胀压力显著；另一方面，经济疲软抑制了企业定价能力，服务类通胀已从年初的3.2%回落至2.4%。加央行判断，短期通胀仍将维持在2.3%-2.5%区间，但随着全球需求放缓，2026年有望回落至目标水平，这为政策暂停调整提供了依据。
美元/加元走势图分析
在上一次盘中交易中，（USDCAD）价格在触及其EMA50支撑后上涨，获得了看涨动能，帮助其实现了这些涨幅，并准备进攻1.3955的关键且顽固的阻力位。在短期内主要看涨趋势占主导，并且价格沿着该趋势线交易。此外，相对强弱指标达到超卖水平，相对于价格走势显得夸张，这表明看跌动能正在减弱，推动其在后续交易中回升。
支撑位：1.3945 1.3949 1.3952
阻力位：1.3959 1.3963 1.3966
（亚汇网编辑：章天）
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