一、欧盘核心行情：美元回调主导非美货币普涨
10月2日欧盘时段（15:00-19:00），外汇市场呈现“美元弱势回调、非美货币分化反弹”的特征，与美联储内部降息分歧引发的预期紊乱直接相关。截至欧盘收盘，美元指数报97.85，较亚盘尾盘下跌0.32%，日内最低触及97.78，创下9月20日以来的三日新低；主要非美货币中，欧元兑美元上涨0.4%至1.2671，美元兑日元下跌0.5%至108.39，英镑兑美元微涨0.2%至1.2380，呈现“欧系货币领涨、日元跟涨”的格局。
从成交动能看，欧盘时段欧元兑美元成交量同比放大22%，英镑兑美元放大18%，而美元兑日元因日本投资者汇回资金叠加空头平仓，成交量激增35%，显示市场在美联储政策信号模糊期加速调整头寸。这一走势与亚盘“窄幅震荡”形成鲜明对比，核心触发点是鲍威尔欧盘前“拒绝预设降息路径”的表态，既未强化鹰派立场，也未满足鸽派预期，导致美元获利盘了结。
二、核心货币对走势拆解：政策分化驱动的强弱差异
1.欧元兑美元：通胀与政策预期共振反弹
欧盘时段欧元兑美元从1.2620升至1.2671，突破1.2650短期阻力位，主要受三重因素支撑：一是欧元区9月CPI终值虽未公布，但市场提前消化“通胀接近目标”的预期——欧洲央行此前预计2025年通胀率为2.1%，接近2%的政策目标，削弱了宽松预期；二是欧央行“观望中留宽松窗口”的立场与美联储“被动宽松”形成反差，欧美利差扩大预期暂缓；三是投资者对前期做空欧元头寸进行获利了结，推动汇率修复性反弹。
技术面看，日线级别欧元兑美元站稳5日均线（1.2630），RSI指标从48升至53，脱离超卖区间；4小时级别形成“W底”形态，颈线位1.2650突破后确认有效，短期目标指向1.2700。
2.美元兑日元：加息预期与避险需求双重推升日元
美元兑日元在欧盘时段快速下探108.39，较亚盘高点回落60个基点，成为跌幅最大的G10货币对。核心驱动来自日本央行加息预期的强化——市场对10月加息概率已升至60%，与美联储96.2%的降息概率形成强烈政策差。同时，美国经济增速担忧引发的避险情绪升温，推动资金涌入日元资产，纽约梅隆银行数据显示，欧盘时段日元避险买盘同比增加40%。
技术面显示，美元兑日元跌破108.50关键支撑位，日线MACD绿柱扩张，短期支撑下移至108.20，若跌破将打开进一步下行空间至107.80。
3.英镑兑美元：弱势反弹暗藏隐忧
英镑兑美元虽微涨0.2%，但反弹力度弱于欧元，主要受制于英国经济疲软——制造业PMI连续6个月低于荣枯线，工业产出同比下降1.5%。尽管美联储政策模糊压制美元，但英国央行“2025年仅降息2次”的预期已被市场充分定价，缺乏额外利好支撑，导致英镑反弹乏力，短期仍将在1.2350-1.2400区间震荡。
三、核心驱动逻辑：美联储政策模糊性引发的市场重构
1.美联储内部分歧削弱美元吸引力
鲍威尔“拒绝预设降息路径”的表态，与鹰派“反对10月降息”、鸽派“力推大幅宽松”的分歧形成共振，导致市场对美联储政策路径的认知混乱。CME数据显示，欧盘时段市场对10月降息25个基点的概率仍达96.2%，但对12月降息的预期从75.3%降至68.5%，这种预期摇摆引发美元获利盘了结，为非美货币反弹提供窗口。
2.全球央行政策分化强化货币强弱格局
当前“美联储偏松、日央行偏紧、欧央行观望”的分化格局，成为汇市走势的核心主线。若日本央行10月加息至0.75%，而美联储降息至4%-4.25%，美日利差将收窄至325个基点，较当前缩小50个基点，持续压制美元兑日元；欧央行虽暂不宽松，但2026年降息预期仍存，限制欧元反弹高度，这一格局与摩根士丹利“政策分化放大资产波动”的判断一致。
3.数据与事件催化短期波动
欧盘前公布的欧元区9月CPI终值预期（2.2%）虽未落地，但已提前影响市场情绪；同时，市场正聚焦次日发布的美国就业数据，担忧数据超预期可能逆转美联储降息预期，导致非美货币回调，这也是欧盘后期欧元涨幅收窄的重要原因。
四、后市展望
1.趋势预判
短期来看，美元指数或延续回调至97.60-97.80区间，欧元兑美元有望测试1.2700阻力位，美元兑日元可能下探108.00关口。但需警惕美国就业数据超预期引发的预期修正，若数据强劲，美元可能重启涨势，非美货币将面临回调压力。
2.风险提示
需重点关注10月3日美国非农就业数据、10月6日欧洲央行管委雷恩讲话及10月23日欧央行利率决议，任何政策信号或数据超预期均可能打破当前震荡格局。
综上，10月2日欧盘外汇市场的反弹行情，本质是美联储政策模糊性引发的短期调整，而非趋势逆转。全球央行政策分化的核心矛盾未变，操作上需以短线交易为主，紧密联动美联储官员讲话与关键数据，在预期博弈中把握波动机会。
（亚汇网编辑：章天）
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