周五，美元/加元徘徊于1.3839下方，现交投于1.3838附近，涨幅0.05%。
市场基本面分析
贸易局势层面
加拿大经济严重依赖对外贸易，美国作为其最大贸易伙伴，美加贸易关系对加元影响巨大。今年年初，美国总统特朗普对包括钢铁、铝和汽车在内的大量加拿大商品加征关税。尽管多数符合《美加墨协定》北美原产规则的商品可豁免部分关税，但加拿大出口至美国的有效关税率自年初以来仍上升约5个百分点。这直接冲击了加拿大的出口产业，二季度加拿大出口同比暴跌27%，不仅抵消了此前企业抢在关税实施前提前发货带来的短暂提振，还使贸易形势急剧恶化。同时，加拿大企业投资在二季度骤降10.1%，凸显出企业在面对美方关税政策反复无常时的悲观情绪。虽然近期部分贸易伙伴间紧张关系有所缓和，但加美贸易局势仍存在诸多不确定性，这抑制了加拿大企业与消费者的支出意愿，对加元形成长期的下行压力，进而在一定程度上影响全球资金的流向，间接影响黄金市场的投资偏好。因为当加元走弱，部分资金可能会从加元资产流出，寻求更具稳定性或收益性的资产，黄金作为传统避险资产就可能成为资金流入的方向之一。
经济数据表现
加拿大统计局公布的数据显示，二季度国内生产总值（GDP）按年率计算下降1.6%，为疫情以来最大降幅，也是近两年首次萎缩，虽大致符合加拿大央行预期，但远逊于市场预测。在就业数据方面，7月数据令人失望，显示出加拿大闲置产能正在扩大。家庭可支配收入在二季度仅增长1.3%，创两年多来最低水平，劳动力市场疲弱态势明显。不过，7月加拿大经济小幅增长0.1%，且二季度最终国内需求增长3.5%，其中家庭消费增长4.5%，在人口增长明显放缓的背景下加速增长，这显示国内需求端仍有一定韧性。但整体经济增长的乏力以及经济结构中出口与投资的疲软，使得市场对加元信心受挫，资金外流风险增加，促使投资者调整资产配置，黄金等避险资产吸引力上升。
货币政策走向
加拿大央行隔夜宣布维持基准利率在2.75%不变，这已是连续第三次会议按兵不动。央行声明指出，若经济进一步走弱且通胀压力得到控制，未来仍可能降息。加拿大央行6月末至7月初的市场调查显示，受访机构预计2025年至少还有两次降息。在7月令人失望的就业数据公布后，9月降息预期进一步升温。加拿大国民银行金融部策略师表示，鉴于美加贸易紧张局势未缓和，且加拿大央行有降息可能性，加元未来数周可能进一步走弱。当前美元兑加元汇率在1.3780区间徘徊，较7月下旬低于1.3600的低位显著攀升，加拿大国民银行预计本季度美元将持续走强，目标看向1.3900关口。宽松的货币政策预期会使得加元资产的收益吸引力下降，投资者会倾向于将资金投向其他货币或资产，黄金以其独特的抗通胀与避险属性，在这种情况下更容易获得资金青睐，推动黄金价格上涨。
美元/加元走势图分析
（美元兑加元）价格在最后一个交易日上涨，主要看涨趋势在短期基础上占主导地位，其交易沿着该轨道的支持性次要和主要偏向线进行，特别是其交易在EMA50上方产生的积极压力的持续，以及（RSI）上出现的积极信号，在达到超卖水平后，加强了积极的势头。
支撑位：1.3832 1.3835 1.3837
阻力位：1.3842 1.3845 1.3847
（亚汇网编辑：章天）
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