本周，美元整体表现疲软，自上周高点回落，拖累美元指数（DXY）下滑至97.50区域附近，不过仍在8月初以来更广泛的整合区间内波动。交易者预期美联储（Fed）将进一步降息，给美元带来下行压力，而美国联邦政府停摆又增添了不确定性，使市场对美元的情绪愈发悲观。债券市场方面，国债收益率大部分时间呈下滑态势，仅在周末前有所回升。
9月降息决策及预测
9月17日的美联储会议上，政策制定者将利率下调25个基点。此次降息主要基于招聘放缓、就业市场风险上升的考量，尽管通胀仍处于“略高”水平。政策制定者的预测显示，年底前可能再降息50个基点，2026年和2027年降息步伐将更小。明年中位数利率预测降至3.6%，经济增长预期略微上调至1.6%，失业率和通胀预测分别保持在4.5%和大致目标水平附近。
投票分歧与鲍威尔表态
此次利率决策投票并非一致通过，新任州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）主张更大幅度的半点降息，凸显出美联储在行动速度上的分歧。在随后的新闻发布会上，主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）语气谨慎稳健。他指出，招聘势头减弱，消费者支出放缓，整体PCE通胀为2.7%，核心PCE通胀为2.9%。关税对商品价格造成压力，但服务业通胀正稳步缓解。鲍威尔强调，当前风险更加平衡，美联储接近中性利率，对更大胆的举措兴趣不大。市场据此预计，美联储将在10月和12月分别再降息一次。期货市场预计，到年底美联储将放松约45个基点，到2026年底将超过一个完整的百分点。
美联储官员态度：谨慎中存差异
本周，美联储官员在权衡通胀风险与劳动力市场放缓时，态度谨慎且各有不同。
支持进一步降息派：纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）认为，招聘数据疲软支撑了他对最新降息的支持，但强调美联储在将通胀降至2%方面仍有任务，且要避免对就业造成过度伤害。圣路易斯联邦储备银行的阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）也为进一步放松政策留出空间，同时警告利率需保持足够高以抵御仍高于目标的通胀。副主席菲利普·杰弗逊（Philip Jefferson）预计今年剩余时间经济增长将放缓至约1.5%，劳动力市场有压力迹象，支持9月降息以平衡通胀与就业风险。波士顿联邦储备银行的苏珊·柯林斯（Susan Collins）也支持9月降息，对更多降息持开放态度，在价格稳定更好恢复前倾向于适度限制立场。
相对鹰派派：达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lorie Logan）认为，通胀压力持续，排除关税后甚至加速。她肯定美联储上个月的保险性降息适当，但警告在消费强劲和资产价格高涨情况下，不应过快进一步放松。芝加哥联邦储备银行的奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）指出，通胀已高于目标四年且正在上升，政府停摆将延迟关键经济数据发布，给美联储工作带来复杂性。
激进降息呼吁派：州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）呼吁更激进的降息路径，认为经济中的结构性变化，特别是移民因素，降低了中性利率，使政策更具限制性，不过他暗示与同事看法差距可能比表面小。
政府停摆：僵局持续与影响
美国政府停摆周五进入第三天，华盛顿仍未达成协议。共和党和民主党相互指责，联邦工作人员和承包商陷入困境，投资者担忧僵局对经济的影响。白宫加大压力，宣布计划暂停或取消民主党倾向州的数十亿项目，并暗示数千名联邦工作人员可能面临裁员，新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）称裁员“可能达数千人”。国会山上，参议院对众议院通过的将政府资金延长七周的措施存在分歧。民主党希望方案包括延长医疗保健税收抵免和限制总统收回国会已批准资金的能力，共和党则拒绝这些条件。若僵局持续，停摆可能延迟关键经济数据发布，干扰联邦服务，在经济增长已放缓情况下打击信心。
中美贸易：停火延长与现状
贸易前线近期相对平静。华盛顿和北京同意将停火延长90天，特朗普总统将计划中的关税增加推迟至11月10日，中国目前未进行报复。不过，关税仍在产生影响，美国从中国进口面临30%关税，对华出口需缴纳10%的税。
美欧贸易：新协议与潜在冲突
美国与布鲁塞尔达成新协议，欧洲同意削减对美国工业品的关税，为美国农产品和海鲜产品开辟更多市场，华盛顿则对大多数欧洲进口商品征收15%的关税。汽车问题棘手，因欧盟规则不明确，可能很快成为下一个冲突点。
美国国内：新行业专属关税
特朗普推出新一波行业专属关税，10月1日起，品牌和专利药品进口除非制造商在美国建厂，否则将面临100%关税；重型卡车将征收25%进口税；厨房和浴室橱柜将面临50%关税。其意图明确：鼓励投资美国，否则将面临后果。然而，关税虽可能带来短期政治胜利，但长期来看可能推高家庭成本、对经济增长造成压力。特朗普身边部分人希望美元走软以利于出口商，但将制造业迁回美国是漫长且昂贵的项目，单靠关税难以实现。
美国美元未来走势：关注焦点与市场线索
下周，9月16日至17日的FOMC会议纪要将成为市场关注焦点，持续的政府停摆可能继续主导市场情绪，密歇根大学消费者信心初步调查也将受到关注。此外，美联储官员包括主席鲍威尔的言论，将为市场提供有关政策前景的新线索。
美元指数技术分析
美元似乎将继续盘整。若DXY跌破2025年9月17日的底部96.21，可能为潜在下行移动铺平道路，目标指向2022年2月4日的低点95.13，再往下是2022年1月14日的谷底94.62。另一方面，若多头重新占据上风，8月1日的高点100.26的测试可能再次出现，更高的阻力位在5月29日的每周高点100.54和5月12日的5月顶部101.97。目前，DXY仍在200日简单移动平均线（101.47）和200周简单移动平均线（103.23）下方交易，整体看跌偏向未变。动量指标显示不确定性，相对强弱指数（RSI）降至约49，显示初步看跌情绪，平均方向指数（ADX）接近10，表明市场趋势微弱。
（亚汇网编辑：林雪）
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