美元市场回顾与前瞻
本周美元走势先跌后涨，周五虽兑一篮子主要货币小幅下跌0.28%，但整体周线上涨0.53%，连续第二周上涨，显示出多头动能未尽。市场交易员在美联储上周点阵图发布后，继续消化其相对非鸽派基调，尽管点阵图暗示2025年两次降息，但2026年仅预期一次25基点降息，与市场三降预期存在分歧，这在一定程度上支撑了美元的周线韧性。
本周涉及的关键经济数据和事件主要集中在美国国内指标上。周四公布的第二季度GDP上修至3.8%增长，好于市场预期，强化了经济活动稳健的信号。周五美国商务部数据显示，8月消费者支出环比增长0.6%，略高于路透调查的0.5%预估，占经济活动比重超三分之二的消费领域表现出色；同时，美联储青睐的PCE物价指数环比上涨0.3%，符合预期，核心PCE年率维持2.2%，显示通胀压力温和但未见明显回落。此外，美联储主席鲍威尔周二发表讲话，强调需继续平衡高通胀与就业市场疲软的双重风险，指出通胀风险并未消失。经济合作与发展组织（OECD）在本周报告中指出，关税上调的全面影响仍在逐步显现，这源于特朗普时期遗留的政策不确定性，引发市场对全球供应链中断的担忧，推动避险资金流入美元资产。周五，里士满联储主席巴尔金表示，失业率或通胀大幅上升的风险均有限，这允许美联储在讨论进一步降息时更注重平衡双目标；美联储监管副主席鲍曼则称，即将实现2%通胀目标，需要果断降息以防就业市场问题增多。这些美联储决策者言论，是对上周开始降息决定的最新回应。
分析师和机构观点多聚焦于数据对美联储预期的冲击。BNY美洲外汇和宏观策略师John Velis表示，更强劲的经济数据已打击美联储降息预期，这缩小了与其他国家的利率差，推动美元上涨。他补充称，对冲行为仍强劲，因此即便美国资产受海外因素影响，短期美元走势将随美联储预期波动。美银分析师在一份报告中写道，美元稳步回到区间内，基于仓位情况，空头无序平仓风险降低，关键就业报告即将公布，短期内几乎无新叙事支撑其他G10货币。亚特兰大联储GDPNow模型预测第三季度增长3.3%，这进一步佐证了机构对经济前景的乐观，但也提醒交易员注意潜在的通胀反弹风险。
展望下周，美元交易员的目光将锁定多项关键事件。周三和周五分别公布9月ISM制造业和服务业PMI，若确认S&P全球初步PMI显示的业务活动弱势，可能强化市场对明年需超一次降息的观点。周五的9月非农就业报告将是重中之重，前两月报告均远低于预期，并伴随大幅下修，整体就业增长趋势指向显著放缓，若9月数据续弱，可能促使交易员再度抛售美元，确认鸽派利率展望，但这或引发股市对更广经济前景的担忧，反之若数据上惊喜，则可能引发相反反应。周三ADP私人就业报告将提供就业先行信号。此外，多位联储官员将发表讲话，包括副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克、芝加哥联储主席古尔斯比和达拉斯联储主席洛根，他们的表态可能进一步澄清政策路径。芝商所FedWatch工具显示，下次会议降息25基点的概率为89.8%，较一周前92%略降，若下周数据偏强，这一概率或进一步压缩，推动美元延续周线涨幅。
市场展望：美元多头面临关键阻力位测试
美元指数的涨势在斐波那契回撤区间上沿——98.714附近失去动能，同时技术面与基本面阻力相互叠加。若能明确突破98.834，将为美元指数打开向100.00心理关口迈进的通道。然而，若在98.238下方整理，则美元指数回调至98.024的50日均线的风险将加大。
只要美联储维持谨慎的宽松立场，且通胀率持续高于目标水平，美元就可能获得支撑。但就目前而言，美元多头或许需要更强劲的数据——或是新的政策信号——才能明确突破阻力位。
（亚汇网编辑：小七）
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