2025年英镑以1.2100低点开局后，全年呈现“先抑后扬”的V型走势。7月1日触及近四年高点1.3789后，虽在三季度受美元反弹压制，但年末在1.3400整数关口企稳，全年累计上涨约6.5%，展现韧性。
2025年核心驱动因素解析
特朗普关税冲击波：1月“对等关税”政策引发全球贸易战担忧，美元避险需求激增，英镑/美元一度跌至1.2100。4月2日美国对华关税加码至54%、欧盟20%、日本24%的举措，虽加剧市场恐慌，但英镑在风险资产抛售潮中表现优于其他非美货币，凸显其避险属性。
美联储政策转向：美国劳动力市场疲软信号（如10月非农就业减少10.5万）推动美联储年内四次降息，远超3月预测的两次。利率期货定价全年降息100个基点，而英国央行仅降息75个基点，美英利差收窄支撑英镑。
英国经济数据分化：英国GDP在8-10月连续三个月收缩，贸易赤字扩大至67亿英镑，但11月CPI同比降至3.2%（超预期），失业率升至5.1%，促使英国央行12月降息25个基点至3.75%，但降息路径较美联储更谨慎。
美国政治扰动：长达43天的政府关门导致经济数据失真，市场对美联储降息预期加剧。12月FOMC会议上三位委员对降息投反对票，凸显政策分歧，但市场仍定价2026年再降息63个基点。
2026年关键催化剂：政策、经济与政治的三角博弈
利率前景分化加剧
美联储：12月降息后目标区间3.5%-3.75%，2026年中位数预测降息100个基点，但鲍威尔任期将于5月结束，特朗普提名的新理事或推动更鸽派路径。
英国央行：12月降息后利率3.75%，市场预计2026年再降息1.5次，高盛预测3月、6月、9月各降25个基点，德意志银行预期终端利率3.25%。
宏观经济数据成胜负手
美国：Q2 GDP修正值3.8%（创2023年以来最快增速），但11月非农仅增6.4万，失业率4.6%创四年新高，核心CPI同比2.6%低于预期。若劳动力市场持续疲软，美联储或加速降息。
英国：8-10月GDP零增长，贸易赤字扩大，但里夫斯预算通过取消绿色税收每年降低通胀0.4-0.5个百分点。KPMG预计私营部门投资将推动2026年经济增长反弹。
政治风险不容忽视
英国：工党内部“工党团结”智库对斯塔默首相地位展开调查，若地方选举表现不佳，2026年5月或现领导层挑战。
美国：特朗普关税政策对通胀影响存疑，美联储在降息与通胀控制间谨慎平衡。
技术展望：上升三角形突破在即
月线图显示，英镑/美元形成上升三角形，RSI稳定于50上方，看涨形态完好。突破1.3785阻力位后，目标指向200月均线1.4142，而1.4000整数关口或构成初步阻力。
支撑方面，1.3100上升趋势线为关键防线，跌破则可能下探1.3030-1.2960区域（21月与100月均线交汇处），进一步支撑位于50月均线1.2721。若跌破1.2500心理关口，或重演2025年1月低点1.2100。
2026年英镑/美元走势将取决于美英央行政策分化程度、经济数据表现及政治风险演变。尽管英国经济面临通胀高于目标、增长乏力等挑战，但美联储降息预期更强烈、技术面看涨形态及英国财政缓冲措施或限制下行空间。投资者需密切关注12月美国CPI数据修正值、FOMC会议纪要及英国地方选举结果，以捕捉趋势信号。
（亚汇网编辑：林雪）
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表亚汇网立场，亚汇网仅提供信息展示平台。
更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy
